> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月17日纺织服装行业周报总结 ## 核心内容概述 2026年3月，中国纺织服装行业整体表现分化，社零数据回暖，但出口下滑明显。主要品牌及企业财报显示，部分公司表现优于预期，部分则面临亏损或增长压力。同时，原材料价格整体上涨，尤其是锦纶，而美棉价格也持续攀升，带动利润弹性预期。行业整体面临汇率波动、原材料价格上涨、海外需求放缓等风险。 --- ## 主要观点 1. **运动品牌表现**： - 安踏Q1业绩超预期，主品牌高单、FILA低双、小品牌增长40-45%，均高于全年指引。 - 原因包括春节错期、春装提前上新、线下销售强劲以及FILA换人及冬奥会、米兰时装周影响。 2. **A股财报分析**： - **百隆东方**：25年净利增长60%，越南色纺纱毛利率提升6.6pct，越南子公司净利增长27%，但国内主业亏损。 - **太平鸟**：26Q1扣非净利增长33.5%，直营收入增长8%，线上毛利率提升5.2pct，但加盟仍下滑。 - **南山智尚**：25年净利下降33%，传统业务承压，但新材料业务毛利率提升，产能利用率超100%，拟投资印尼新基地。 - **伟星股份**：25年净利下降8%，海外收入增长8.9%，但原材料和汇兑成本拖累利润，计划26年收入增长10%。 3. **运动制造台企数据**： - 3月营收同比增速：丰泰-7.66%、裕元-8.20%、钰齐0.61%、广越5.02%、儒鸿5.54%、来亿-20.59%。 - Q1营收同比增速：丰泰-7.18%、裕元-2.20%、钰齐0.19%、广越0.57%、儒鸿2.63%、来亿-26.90%。 4. **出口数据**： - 3月纺织服装出口同比-28.92%，1-2月增长主要由于春节错期。 - 3月服装出口同比-29.40%，纺织品出口同比-28.46%。 5. **社零数据**： - 3月社零总额同比+1.7%，累计+2.4%。 - 服装鞋帽针纺品类3月同比+7.0%，累计+9.3%。 - 1-3月网上零售额累计49774亿元，同比+8.0%；其中实物商品占比24.8%，同比+7.5%。 6. **线上销售**： - 3月服装线上销售额341.42亿元，同比-5.74%。 - 箱包线上销售额同比增长42.05%，户外品类增长43.79%。 7. **投资建议**： - 推荐Q1业绩有望超预期的个股：上游推荐百隆东方、富春染织；中游推荐兴业科技、健盛集团；品牌类推荐锦泓集团、三夫户外、富安娜。 --- ## 行业数据追踪 ### 原材料相关数据 - **棉花**： - 中国棉花3128B指数17184元/吨，同比上涨10.26%。 - 内棉价格高于外棉2101元/吨。 - 美棉现货价上涨2.63%，期货价上涨3.39%。 - 2026年4月全球棉花总产预期同比上升0.81%，消费需求同比上升2.68%。 - 中国棉花总产预期同比上升11.88%，库存消费比下降至91.41%。 - **锦纶**： - 中国华东市场价18300元/吨，同比上涨32.61%。 - **羊毛**： - 澳大利亚EMI指数上涨10.74%，折合人民币86870元/吨，同比上涨2.18%。 ### 出口相关数据 - 2026年3月纺织服装出口166.35亿美元，同比-28.92%。 - 3月服装出口80.14亿美元，同比-29.40%。 - 2月油苦布、天蓬及遮阳蓬出口额同比上升44.87%。 - 越南鞋类出口3月同比上升2.48%，2026年累计出口同比上升0.87%。 ### 终端消费数据 - 3月线上销售额同比-5.74%，其中女装销售额82.82亿元，同比下降6.12%。 - 3月箱包线上销售额同比增长42.05%，Balabala Shoes增速最高。 - 2026年3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，累计增长2.4%。 - 1-3月全国房屋竣工面积同比下降25.0%，新开工面积同比下降23.1%。 ### 高端消费跟踪 - 中国澳门博彩毛收入同比增长23.96%，环比上升0.08%。 - 20万元以上中高端车型销量同比下降24.99%，其中20-30万车型增速-28.46%。 - 爱马仕收入增速放缓至7%，其中亚洲（不含日本）增长3.0%，日本增长16.0%，美洲增长11.7%，欧洲（不含法国）增长12.6%，法国增长8.7%，中东等其他地区增长17.2%。 --- ## 风险提示 - 汇率波动风险 - 原材料价格波动风险 - 系统性风险 --- ## 行业新闻 - **Kappa公司任命巴奴创始人为独董**：中国动向宣布巴奴毛肚火锅创始人杜中兵出任独立非执行董事。 - **安踏为狼爪任命全球商务官**：下一步重点发展渠道。 - **利郎2026年一季度零售双位数增长**。 - **Keds进入中国线下市场**，首店落地上海。 --- ## 图表目录 - 图1：纺织服装各细分行业涨跌幅 - 图2：A股涨幅前5个股 - 图3：A股跌幅后5个股 - 图4：资金净流入占比前5个股 - 图5：资金净流入占比后5个股 - 图6：市场表现排名 - 图7：纺织服装与沪深300PE估值 - 图8：内外棉价差走势图 - 图9：CotlookA国际棉花指数 - 图10：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数 - 图11：中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线 - 图12：中国出口平均单价：精梳羊毛纱线 - 图13：服装及衣着附件月出口量及累计同比 - 图14：纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比 - 图15：油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速 - 图16：越南鞋出口金额及增速 - 图17-24：运动制造台企营收及增速 - 图25：纺织服装淘宝天猫电商销售同比增速 - 图26：户外品类淘宝天猫电商销售同比增速 - 图27-28：纺织服装线上销售情况 - 图29：社会消费品零售总额及同比增长率 - 图30：限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率 - 图31：网上实物零售额同比增速 - 图32：房屋竣工面积及同比增速 - 图33：房屋新开工面积及增速 - 图34：美国服装及服装配饰店零售额同比增速 - 图35：美国零售库存同比增速 - 图36：美国服装类库存同比增速 - 图37：中国澳门博彩毛收入及增速 - 图38：20万元以上汽车销量及增速 - 图39：爱马仕收入增速 --- ## 表格目录 - 表1：USDA全球棉花供需预测 - 表2：USDA中国棉花供需预测 - 表3：全国棉花商业库存统计 - 表4：天猫淘宝平台各公司销售额增速 - 表5：天猫平台各品牌销售额及增速