20210416-浙商证券-电力设备新能源行业事件点评_硅料持续涨价引致硅片再次提价_2页_690kb

电力设备新能源行业总结

核心内容

本报告发布于2021年4月15日，主要分析了电力设备新能源行业中硅片价格上调的背景及影响，重点围绕硅料价格上涨引发的行业连锁反应，以及对投资策略的建议。

主要观点

• 硅片价格上调：中环股份与隆基股份在4月11日和15日分别上调了硅片报价，G1、M6、M12及M10硅片价格均有不同程度的上调。
• 硅料价格上涨：3月上旬多晶硅致密料含税均价为11.4万/吨，4月中旬已上涨至13.6万/吨，涨幅达19.3%。
• 成本覆盖不足：硅片企业提价幅度不足以完全覆盖硅料价格上涨的成本，预计中环平均提价幅度为6.1%，隆基为6.65%，均低于所需9.2%的涨幅。
• 毛利率影响：尽管硅片环节毛利率有所下降，但龙头公司仍有望维持25-30%的毛利率水平。
• 价格传导预期：硅片涨价将逐步传递至电池片和组件环节，预计电池片价格将上调约4分/瓦，组件价格则可能保持稳定。
• 行业需求仍强劲：硅料持续涨价反映出下游需求虽然受到抑制，但并未跌破硅料产能底线，预计2021年全球光伏需求将达到160GW。
• 投资建议：建议关注三条投资主线：行业龙头公司、多晶硅料行业、细分赛道龙头公司。

关键信息

硅片价格调整详情

• 中环股份：4月11日上调G1、M6、M12硅片价格，分别为0.3元/片、0.3元/片、0.17元/片，上调幅度为8.55-8.93%、8.15%、2.76-2.87%。
• 隆基股份：4月15日上调G1、M6、M10硅片价格，分别为0.25元/片、0.25元/片、0.3元/片，上调幅度为6.85%、6.67%、6.58%。

价格传导预期

• 电池片：预计后续电池片价格将上调约4分/瓦，以消化硅片涨价带来的成本压力。
• 组件：由于前期光伏玻璃价格下降，组件成本有所降低，但终端价格接受度低，预计组件价格将保持稳定。

投资建议

• 主线一：行业格局稳定、具有竞争优势的龙头公司，如隆基股份、福斯特。
• 主线二：多晶硅料行业，预计保持两年高景气，如通威股份、特变电工（新特能源）。
• 主线三：细分赛道龙头公司，如中环股份（210硅片龙头）、阳光电源、中信博、晶科能源、信义光能、福莱特等。

风险提示

• 价格上涨导致需求不及预期：若硅料价格持续上涨，可能导致下游需求疲软，影响整体行业景气度。

行业评级

• 看好：基于全球碳中和背景及行业需求预期，电力设备新能源行业被评定为“看好”。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：涨幅在10%-20%之间；
• 中性：涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：涨幅低于-10%。

法律声明

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• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。
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• 报告撰写人：邓伟
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