20260515-华泰期货-农产品日报_板块区间波动_关注政策与天气_9页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了棉花、白糖和纸浆三类商品近期的市场动态、价格走势、供需情况及投资策略。整体市场环境受到政策、天气、供需变化等多重因素影响，呈现出震荡波动的格局。

棉花市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：棉花2609合约昨日收盘价为16435元/吨，较前一日下跌60元/吨，跌幅0.36%。
• 现货价格：3128B棉新疆到厂价17781元/吨，上涨41元/吨；全国均价17967元/吨，上涨36元/吨。
• 基差情况：现货基差CF09+1346，较前一日上涨101元/吨；CF09+1532，上涨96元/吨。

市场分析

• 国际方面：中东冲突推高棉花种植成本，美棉产区干旱持续，推动国际棉价上涨。
• 国内方面：商业库存加速去化，资源供应偏紧；新疆种植面积调减预期支撑棉价，但纺织淡季导致下游需求转弱。
• 未来关注点：种植面积实际减幅、抛储政策落地情况。

策略建议

• 策略：中性，短期郑棉预计延续高位震荡。
• 风险提示：宏观及政策风险、主产国天气变化。

白糖市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：白糖2609合约昨日收盘价为5497元/吨，上涨18元/吨，涨幅0.33%。
• 现货价格：广西南宁地区现货价格5430元/吨，上涨20元/吨；云南昆明地区现货价格5270元/吨，上涨25元/吨。
• 基差情况：SR09-67，上涨2元/吨；SR09-227，上涨7元/吨。

市场分析

• 国际方面：印度禁止食糖出口，旨在抑制国内糖价；巴西对华出口原糖量同比减少，但26/27榨季过剩压力预计减弱。
• 国内方面：食糖增产高于预期，工业库存升至历史高位，短期上涨动能减弱；糖价估值偏低，进口总量预计下降，叠加天气升水，郑糖下方仍有支撑。
• 未来关注点：国产糖去库节奏、厄尔尼诺效应的影响。

策略建议

• 策略：中性，短期郑糖预计区间波动为主。
• 风险提示：宏观、天气及政策影响。

纸浆市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：纸浆2609合约昨日收盘价为5110元/吨，下跌56元/吨，跌幅1.08%。
• 现货价格：山东地区智利银星针叶浆现货价格5090元/吨，持平；俄针现货价格4800元/吨，持平。
• 基差情况：SP09-20，上涨56元/吨；SP09-310，上涨56元/吨。

市场分析

• 供应方面：海外新增产能较少，主要阔叶浆厂减产及转产，2026年全球木浆供应压力预计减弱。
• 需求方面：国内成品纸产能增加，但终端需求不足，纸厂采购意愿低，港口库存维持高位。
• 未来关注点：欧美消费恢复情况、进口端压力缓解。

策略建议

• 策略：中性，短期纸浆价格预计延续低位震荡。
• 风险提示：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。

图表与数据参考

• 图1-图4：展示郑棉主力合约价格及价差走势，反映市场波动情况。
• 图5-图7：展示棉花仓单数量与有效预报，反映市场供需变化。
• 图8-图10：展示郑糖、ICE原糖价格及价差走势。
• 图11-图14：展示白糖基差及价差变化。
• 图15-图16：展示白糖仓单数量与有效预报。
• 图17-图22：展示纸浆价格及价差变化。
• 图23：展示纸浆期货库存情况。
• 图24：展示针叶浆外盘价格，反映国际市场供需变化。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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