20260617-华泰期货-农产品日报_板块震荡回升_关注天气扰动_9页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了棉花、白糖和纸浆三大商品近期的市场走势、价格变动及影响因素，结合市场要闻、重要数据与图表信息，总结了各品种的市场分析、交易策略及潜在风险。

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棉花市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日棉花2609合约收盘价15790元/吨，较前一日上涨45元/吨（+0.29%）。
• 现货价格：3128B棉新疆到厂价17188元/吨，较前一日上涨14元/吨；全国均价17384元/吨，较前一日上涨3元/吨。
• 基差：现货基差CF09为+1398，较前一日下降31；CF09为+1594，较前一日下降42。

市场分析

• 国际因素：美伊冲突推高种植成本，26/27年度全球供应减产预期持续，中长期支撑国际棉价。
• 天气因素：巴基斯坦棉区普遍炎热干燥，播种面积完成83%（160万公顷），预测总产在108.5-116.3万吨。尽管天气炎热，但苗情良好，籽棉价格高企，棉农积极生产。
• 国内因素：国内棉花供应偏紧，新作减产预期支撑棉价上涨，但下游淡季氛围加重，新订单下降，成品库存上升，补库意愿减弱。
• 短期趋势：美棉产区降雨缓解干旱，天气升水回吐，短期外盘上行动能受抑制，但深跌概率不大，转入高位调整阶段。

策略

• 总体策略：中性。短期缺乏强支撑，宏观情绪主导走势偏弱，但下跌空间有限，预计区间波动为主。

风险提示

• 主要风险：宏观及政策风险、主产国天气变化。

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白糖市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日白糖2609合约收盘价5317元/吨，较前一日下跌4元/吨（-0.08%）。
• 现货价格：广西南宁地区现货价5330元/吨，维持稳定；云南昆明地区现货价5155元/吨，较前一日下跌5元/吨。
• 基差：SR09基差为+13，较前一日上涨4；SR09基差为-162，较前一日下降42。

市场分析

• 国际因素：巴西6月前两周出口糖和糖蜜160.32万吨，日均出口量较上年增长5.78%。原糖短期走势偏弱，受油价回落及天气影响，长期供需趋紧，价格中枢有望上移。
• 天气因素：关注印度天气及减产预期兑现情况，厄尔尼诺效应可能影响原糖走势。
• 国内因素：郑糖受高库存压制震荡下跌，但当前估值偏低，消费旺季临近，下方有一定支撑。

策略

• 总体策略：中性。短期下跌空间不大，预计郑糖持续底部震荡。

风险提示

• 主要风险：宏观、天气及政策影响。

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纸浆市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：昨日纸浆2609合约收盘价4940元/吨，较前一日上涨28元/吨（+0.57%）。
• 现货价格：山东地区智利银星针叶浆现货价4960元/吨，维持稳定；俄针（乌针和布针）现货价4680元/吨，维持稳定。
• 基差：SP09基差为+20（银星）和-260（俄针），较前一日变动-28。
• 价差：纸浆01-05价差、05-09价差、09-01价差均呈现震荡走势，部分价差略有波动。

市场分析

• 国际因素：进口木浆现货市场以稳为主，个别略有松动。海外基本面变化有限，针阔浆价格分化，欧美需求无亮点。
• 国内因素：国内处于造纸行业传统淡季，订单平淡，纸厂出货放缓，去库压力大，原料补库积极性低，港口库存仍处于高位。

策略

• 总体策略：中性。基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡。

风险提示

• 主要风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。

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图表说明

• 图1-图6：展示郑棉、ICE美棉、郑糖、ICE原糖及纸浆相关价格走势、基差、价差和库存变化。
• 图7-图16：提供棉花和白糖的仓单数量、有效预报及价差等数据。
• 图17-图24：涵盖纸浆期货收盘价、基差、价差及外盘价格信息。

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本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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