东吴策略·市场温度计：公募发行回暖，外资流入趋缓-20210615-东吴证券-26页_1mb

公募发行回暖，外资流入趋缓总结

核心内容

本报告分析了2021年6月A股市场的资金流动、机构行为及市场情绪等关键指标，指出市场情绪有所回暖，但外资流入趋缓，同时公募发行出现回暖迹象。

主要观点

市场情绪与资金流动

• 最近一周（2021/6/7-6/11），A股市场资金净流入442亿元，较前一周的57亿元显著增加。
• 市场温度为38度，表明市场情绪有所回暖。
• 融资余额增加98亿元，历史分位数为76%，显示杠杆资金有所回升。
• 工行银证转账净值为0.28，较前一周的0.54有所下降。

公募发行回暖

• 2021年1月公募基金发行量达到4500亿份，创下历史新高。
• 3、4、5月公募发行量分别为2295亿、796亿、930亿，显示市场震荡导致发行遇冷。
• 6月以来公募发行有所回暖，最近一周新成立偏股型公募基金份额为639亿元，历史分位数为96%，较前一周的261亿元有所提升。

外资流入趋缓

• 截至6月11日，北上资金净流入2285亿元，上半年外资大幅涌入A股。
• 最近一周北上资金净流入29亿元，历史分位数为36%，较前一周的89亿元明显放缓。
• 外资净流入前三行业为医药、电力设备、基础化工；卖出前三行业为食品饮料、电子、非银。

基金风格与市场估值

• 公募基金风格偏向价值，行业偏向金融板块，此前一周风格偏向成长型的电子板块。
• 创业板市盈率79倍，历史分位数为73%，显示估值偏高。
• 电子板块市盈率50倍（历史分位数49%），计算机板块市盈率97倍（历史分位数90%），显示成长板块估值偏高。
• A股风险溢价为1.73%，历史分位数为48%，表明市场风险偏好有所下降。
• 行业离散度为20.9，历史分位数为94%，显示行业间表现差异较大。

关键信息

资金流入与流出

• 资金流入包括：
  • 偏股型公募基金发行：639亿元（历史分位数96%）
  • 外资净流入：29亿元（历史分位数36%）
  • ETF净流入：-7亿元（历史分位数14%）
  • 融资余额增加：98亿元（历史分位数76%）
• 资金流出包括：
  • IPO融资：119亿元（历史分位数95%）
  • 产业资本净减持：100亿元（历史分位数94%）
  • 交易费用：98亿元（历史分位数94%）

成交额与换手率

• 上证A股成交额22161亿元，历史分位数95%，较前一周略有下降。
• 创业板成交额10425亿元，历史分位数97%，显示市场活跃度较高。
• 全部主板换手率2.1%，历史分位数67%，较前一周的2.4%有所下降。
• 中小板换手率2.7%，历史分位数46%，与前一周持平。
• 创业板换手率4.4%，历史分位数67%，与前一周持平。

涨跌停与杠杆率

• 涨停股票占比10.8%，历史分位数76%，显示市场波动性有所上升。
• 杠杆率8.6%，历史分位数59%，显示融资交易占比有所下降。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场产生影响。

附录

• 报告由东吴证券策略研究团队发布。
• 证券分析师：姚佩、陈李、邢妍妹。
• 研究助理：马浩然。
• 报告发布日期：2021年6月15日。
• 报告版权属于东吴证券研究所，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。