20170214-渤海证券-节能环保行业周报_PPP项目落地稳步提速_环保行业业绩加快兑现可期_14页_702kb

报告摘要

本报告为渤海证券发布的节能环保行业周报，分析师林徐明与刘蕾对近期市场表现、行业动态、公司信息及投资策略进行了深入分析，指出PPP政策推动环保行业业绩兑现，看好行业未来发展。

整体表现：近5个交易日内，沪深300指数上涨2.08%，环保工程及服务指数、水务指数、环保设备指数分别上涨2.06%、2.07%、1.47%，板块整体表现略逊于大市。
子行业走势：渤海节能环保行业各子行业板块全部收涨，其中固废处理涨幅最高，达3.19%。
个股表现：
- 涨幅前五：伟明环保（9.51%）、中再资环（8.66%）、科融环境（8.14%）、永清环保（7.36%）、大禹节水（6.64%）。
- 跌幅前五：雪浪环境（-3.67%）、双良节能（-2.90%）、盛运环保（-2.48%）、天翔环境（-2.13%）、渤海股份（-1.46%）。
估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为38.88倍，与上周持平，相对沪深300的估值溢价率为200.23%，环比略有下降。

PPP项目落地提速：
- 截至2016年12月末，全国入库PPP项目共11,260个，投资额约13.5万亿元。
- 已签约落地项目1,351个，投资额2.2万亿元，落地率为31.6%，环比提升5.6个百分点。
- 国家三批示范项目共743个，投资额1.86万亿元，落地率49.7%，其中第三批落地率43%。
- 第三批示范项目平均落地周期比前两批少4个月，显示PPP推进效率提高。
证监会支持节能环保企业融资：
- 节能环保企业多为轻资产、技术密集型，融资渠道有限。
- 证监会支持通过私募基金、债券市场及上市融资等方式支持节能环保企业。
- 2016年6月，中小企业板和创业板已上市节能环保企业分别达70家和59家。
土壤污染防治工作进展：
- 全国土壤污染防治部际协调小组办公室发布第1期《土壤污染防治工作简报》。
- 包括重点工作进展和部门地方动态，涉及技术指南、管理办法及科技支撑方案等。

巴安水务：
- 中标约2,157万元产业园基础设施配套工程和2,600万元海外污水处理项目。
- 海外项目为“一带一路”沿线乌兹别克斯坦项目，应用瑞士水务技术，具有战略意义。
格林美：
- 拟投资5亿元建设江西城市矿产资源大市场项目。
- 项目预计年分拣加工废旧资源45万吨，年销售收入达50亿元，税收6,000-10,000万元。
- 项目将提升公司资源循环业务的盈利能力和核心竞争力。
伟明环保：
- 发布2017年限制性股票激励计划，拟授予730万股，首次授予660万股，预留70万股。
- 激励对象包括管理人员和核心技术人员，限售期为12个月。
盛运环保：
- 签署8.32亿元垃圾焚烧及污水处理项目特许经营框架协议。
- 项目期限30年，将拓展公司污水处理业务，提升市场份额与竞争力。
雪浪环境、富春环保等发布业绩预告：
- 雪浪环境：2016年净利润同比增长56.84%，2017年第一季度预计增长5%-35%。
- 富春环保：2017年第一季度预计净利润增长80%-100%，主要受益于供热价格上调和产能释放。
- 科林环保：2016年净利润同比下降24.78%，主要受收入下降及投资收益减少影响。

行业评级：节能环保行业维持“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅超过10%。
投资建议：
- 优选具备产业链一体化综合优势的PPP龙头个股。
- 关注PPP项目储备丰富、落地预期强、业绩弹性大的个股。
- 推荐股票：聚光科技、博世科、高能环境、碧水源。
PPP政策效应：政策整体效应显现，项目落地率稳步上升，环保行业业绩加快兑现。