20171031-渤海证券-节能环保行业点评报告_财政部第八期PPP季报点评-需求持续增大_落地速度稳步提升_5页_367kb

报告摘要

PPP项目发展季报总结

核心内容

2017年9月末，财政部PPP中心发布第八期季报，数据显示PPP项目需求持续增加，落地速度稳步提升。截至该日期，全国PPP项目库中共有14,220个项目，总投资额约17.8万亿元，较上一季度环比增长4.91%和9.20%。其中，已签约落地项目2,388个，投资额4.1万亿元，落地率提升至35.2%。

主要观点

项目需求持续释放
PPP项目数量和投资额均呈现快速增长态势，表明市场对这一模式的认可度逐步提高。行业分布上，市政工程、交通运输、生态建设和环境保护是主要的三大行业，分别占管理库项目总数的25.0%、6.5%和3.4%，合计占比达58.6%。从投资规模来看，市政工程、交通运输和城镇综合开发项目总投资额分别为3.2万亿元、3万亿元和1.1万亿元，合计占比达72.2%。
示范项目推进良好
国家示范项目共697个，总投资额1.8万亿元，落地项目数和投资额逐月增加，9月末落地率达82.1%，比6月末提升11个百分点。其中，第一批和第二批示范项目已全部落地，第三批落地率为75.6%。行业分布上，市政工程、交通运输和环境保护类项目占比最高，合计占落地示范项目数的64.3%。
环保行业受益显著
生态建设和环境保护类PPP项目数量和投资额分别为481个和5,899亿元，占管理库PPP项目数量和投资额的7.1%和5.8%，排名第三和第四。其落地率36.8%，仅次于市政工程、养老和能源行业。环保类项目数量和投资额较6月末分别增长15.1%和20.0%，显示出强劲的增长势头。

关键信息

PPP项目总体情况
- 全部入库项目：14,220个
- 总投资额：17.8万亿元
- 落地项目数：2,388个
- 落地投资额：4.1万亿元
- 落地率：35.2%
国家示范项目情况
- 总数：697个
- 总投资额：1.8万亿元
- 落地项目数：572个
- 落地投资额：1.5万亿元
- 落地率：82.1%
环保行业PPP项目情况
- 数量：481个
- 投资额：5,899亿元
- 落地率：36.8%
- 项目增速：数量增长15.1%，投资额增长20.0%

投资建议

分析师建议关注具备工程总承包实力、产业链一体化优势的环保企业，优先推荐以下个股：

碧水源（300070.SZ）
博世科（300422.SZ）
高能环境（603588.SH）
启迪桑德（000826.SZ）

这些企业具备较高的业绩确定性和PPP订单储备，有望在政策推动下实现业绩高增长。

风险提示

PPP项目落地不及预期
PPP政策推进不及预期

投资评级说明

评级类型	说明
公司评级	买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%；增持：介于10%~20%之间；中性：介于-10%~10%之间；减持：跌幅超过10%
行业评级	看好：未来12个月内相对沪深300指数涨幅超过10%；中性：介于-10%~10%之间；看淡：跌幅超过10%