20131009-宏源证券-信用债日报_低等级成交放量_收益率微幅下行_22页_732kb

报告摘要

信用债日报总结（2013年10月09日）

核心内容

2013年10月9日，信用债市场整体成交量回升，收益率变化呈现分化趋势。低等级信用债成交活跃，收益率下行；高等级信用债收益率小幅上行。其中，产业债和城投债表现较为突出，成交量回升，而公司债交投清淡。

主要观点

信用债整体表现：当日信用债成交总额为348亿元，较前一交易日有所上升，低等级YTM下行为主。
短融市场：短融成交66亿元，低等级成交量上升，AA级YTM小幅下降。
中票市场：中票成交151亿元，AA+、AA级带动成交量回升，YTM涨跌互现。
产业债：成交179亿元，总成交量回升，但高等级企业债成交量继续下滑，中长端YTM上行。
城投债：成交169亿元，银行间企业债成交量稳定，长端交易量大幅回升。
公司债：总成交量为4.6亿元，短端AAA级带动成交量回升，但总体交投清淡，低等级YTM小幅上行。

关键信息

一、新闻纵览

（一）宏观与政策

中国国民总财富净资产位居亚洲第二，但人均财富全球排名仅为38位。
国务院推动创新驱动发展战略，支持政策将陆续出台。
国务院强调对扶贫资金违规行为严惩不贷，确保资金使用规范。
即将召开的十八届三中全会或将对资本市场顶层设计带来影响。

（二）债市新闻

2013年前三季度券商债券承销收入下降15%，中信建投排名第二。
财政部将于10月16日招标发行7年期国债，可能成为国债期货CTD券种。
财政部公布2013年第四季度国债发行计划，包括储蓄式国债、贴现国债和附息国债。
财政部代理发行七省市216亿元地方债，涉及河北、辽宁、大连等地区。

（三）行业新闻

国务院发布卫星导航产业中长期发展规划，预计2020年产业规模超4000亿元。
中国企业首次进入全球乳企15强，伊利和蒙牛分别位列第12和第15位。
多晶硅行业部分龙头企业复产，但产能过剩问题仍未解决。
国务院通过畜禽规模养殖污染防治条例，推动畜牧业转型升级。
美国企业起诉中国光伏三巨头，索赔9.5亿美元。
苏宁银行等9家民营银行名称获工商总局核准，但尚未获得银监会审批。

（四）发债人新闻

锡业股份董事长雷毅因受贿罪被批捕，相关债券11锡业债和锡业转债受影响。
上海同捷科技股份有限公司陷入“阴谋论”风波，第二大股东沈玮仑提出收购方案。
四家上市公司因产品不合格被列为药品“黑名单”。
万科9月销售额为156亿元，未达预期，房地产行业销售表现疲软。

二、市场概况

（一）公开市场

R001: 3.29%，较前一交易日上升19bp。
R007: 4.53%，上升12bp。
R014: 4.84%，上升4bp。
GC001: 0.97%，下降2181bp。
GC007: 3.44%，下降455bp。
GC014: 3.52%，下降340bp。

（二）各券种成交汇总

产业债：成交179亿元，低等级YTM小幅下行。
城投债：成交169亿元，银行间企业债成交量稳定，长端交易量大幅回升。
公司债：成交4.6亿元，短端AAA级带动成交量回升，但总体交投清淡。
短融：成交66亿元，低等级成交量上升，AA级YTM小幅下降。
中票：成交151亿元，AA+、AA级带动成交量回升，YTM涨跌互现。

三、产业债

（一）短融与中票

低等级短融成交量上升，低等级YTM稳中有降：
- 短融总成交47.2亿元，低等级成交量上升，低等级YTM小幅下降。
- 13蒙西水泥CP001（0.98Y/AA-）收于6.45%，下4bp，成交1亿元。
- 13西宁特钢CP001（0.91Y/AA）收于6.38%，下2bp，成交1.2亿元。
交投活跃短融：
- 13鞍钢股CP001（0.56Y/AAA）成交300百万，YTM为4.90%。
- 13中化工CP001（0.29Y/AAA）成交107百万，YTM为4.47%。
- 13武钢CP001（0.38Y/AAA）成交100百万，YTM为5.40%。
- 13中电投CP003（0.96Y/AAA）成交90百万，YTM为5.70%。
- 12开滦CP002（0.02Y/AAA）成交70百万，YTM为5.08%。
- 12中铝CP002（0.02Y/AAA）成交50百万，YTM为5.10%。
- 13首旅CP001（0.50Y/AAA）成交40百万，YTM为5.31%。
- 13中铁建CP001（0.64Y/AAA）成交30百万，YTM为5.22%。
- 13陕有色CP001（0.94Y/AAA）成交20百万，YTM为5.40%。
- 13新希望CP001（0.47Y/AA+）成交174百万，YTM为5.10%。
- 13宁熊猫CP001（0.33Y/AA+）成交100百万，YTM为5.11%。
- 13中普天CP001（0.96Y/AA+）成交90百万，YTM为5.49%。
- 13苏广电CP001（0.75Y/AA+）成交70百万，YTM为5.37%。
- 12攀钢CP001（0.18Y/AA+）成交50百万，YTM为5.55%。
- 12联合水泥CP003（0.04Y/AA+）成交40百万，YTM为5.10%。
- 12新兴CP001（0.04Y/AA+）成交40百万，YTM为5.20%。
- 12重汽CP001（0.14Y/AA+）成交40百万，YTM为5.20%。
- 13建发集CP001（0.53Y/AA+）成交40百万，YTM为5.58%。
- 13凤传媒CP001（0.48Y/AA+）成交40百万，YTM为5.35%。
- 13南产控CP001（0.79Y/AA）成交200百万，YTM为5.44%。
- 13厦国贸CP001（0.42Y/AA）成交160百万，YTM为5.44%。
- 13西宁特钢CP001（0.91Y/AA）成交120百万，YTM为6.38%。
- 13粤电航运CP001（0.45Y/AA）成交100百万，YTM为5.15%。
- 13凌工业CP001（0.45Y/AA）成交100百万，YTM为5.15%。
- 13万向CP001（0.05Y/AA）成交100百万，YTM为5.40%。
- 12平高CP001（0.04Y/AA）成交90百万，YTM为5.35%。
- 13人福CP001（0.70Y/AA）成交90百万，YTM为5.80%。
- 13魏桥CP001（0.98Y/AA）成交80百万，YTM为5.75%。
- 12澄星CP001（0.03Y/AA）成交70百万，YTM为5.90%。
- 13亿利CP001（0.42Y/AA-）成交200百万，YTM为4.75%。
- 13蒙西水泥CP001（0.98Y/AA-）成交100百万，YTM为6.45%。
- 13玉皇化工CP001（0.47Y/AA-）成交100百万，YTM为6.10%。
- 12大亚CP001（0.04Y/AA-）成交60百万，YTM为5.90%。
- 13渝外贸CP002（0.61Y/AA-）成交54百万，YTM为6.22%。
- 13霍煤集CP001（0.59Y/AA-）成交50百万，YTM为5.56%。
- 12浙机电CP001（0.15Y/AA-）成交30百万，YTM为5.88%。
- 12三星CP001（0.02Y/AA-）成交20百万，YTM为5.75%。
- 13黑猫CP001（0.60Y/AA-）成交20百万，YTM为6.48%。
- 13东北合金CP001（0.60Y/AA-）成交20百万，YTM为5.80%。

（二）企业债

银行间企业债成交量继续下滑，YTM小幅上行：
- 银行间企业债成交16.7亿元，YTM小幅上行。
- 11汉江水电债（0.52+3Y/AA+）收于5.42%，成交2亿元。
- 12启东债（9.12Y/AA）收于7.42%，上4bp，成交1.2亿元。
- 12阜城投（6.01Y/AA）收于6.73%，上2bp，成交9000万元。
交易活跃券种：
- 银行间企业债：11汉江水电债、12启东债、12阜城投。
- 交易所企业债：11蒙奈伦（2.57+2Y/AA）收于7.60%，下9bp，成交900万元。
- 公司债：11安钢01（3.09+2Y/AA-）收于10.37%，上9bp，成交1100万元。

四、城投债

（一）短融与中票

AA+级短融带动成交量继续回升，中票短端交投回落：
- 城投短融成交18.9亿元，AA+级带动成交量回升，中票短端交投回落。
- 13桂投资CP001（0.77Y/AA+）收于5.37%，下3bp，成交1亿元。
- 13陕交建MTN002（2.98Y/AA）收于6.19%，上5bp，成交5.4亿元。
- 12启东债（9.12Y/AA）收于7.42%，上4bp，成交1.2亿元。
- 12阜城投（6.01Y/AA）收于6.73%，上2bp，成交9000万元。
交易活跃券种：
- 城投短融：13桂投资CP001、13陕交建MTN002。
- 城投中票：13陕交建MTN002、12启东债、12阜城投。

（二）企业债

银行间成交量稳定，交易量长端交易量大幅回升：
- 银行间企业债成交100.8亿元，长端交易量大幅回升。
- 12启东债（9.12Y/AA）收于7.42%，上4bp，成交1.2亿元。
- 12阜城投（6.01Y/AA）收于6.73%，上2bp，成交9000万元。
交易活跃券种：
- 银行间企业债：12启东债、12阜城投。
- 交易所企业债：12阜城投、12阜城投。