20131009-第一创业-中国信用债市场日报_60页_775kb

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概述

本报告聚焦于10月8日中国信用债市场的动态，涵盖中证指数收盘情况、银行间中短期票据利率、信用债市场要闻及发债主体相关动态。整体来看，市场受到资金利率高企的影响，公司债与企业债收益率止跌反弹，部分高收益债和房产债表现尤为疲软，信用利差走高。同时，一些发债主体的动态也对市场产生了影响，如海航系出售酒店资产、顺风光电参与无锡尚德破产重整、美国破产企业起诉中国光伏企业、沈阳化工高价收购资产、保税科技再融资遇冷以及同仁堂等药企产品不合格事件。

主要观点

1. 债券市场走势

• 中证指数收盘情况：多个指数出现微幅下跌，如沪公司债、公司债指、沪企债指等，其中沪企债指微涨，企债指数微跌。
• 银行间中短期票据：1年期、3年期、5年期票据利率略有上升，显示出市场资金成本上升。
• 公司债：受资金利率高企影响，收益率止跌反弹，部分高收益债和房产债收益率大幅上涨，信用利差走高。
• 企业债：城投债和产业债收益率均有所上升，其中城投债表现相对较好，而产业债抛压较大，收益率普遍上涨超过10BP。
• 分离债：收益率小幅走高，但净价调整较小，整体表现相对稳健。

2. 信用债市场要闻

• 银行理财资管业务试点：首批试点出炉，或将冲击信托和券商的通道业务，降低投资者成本与风险。
• 上交所预发行首只7年期国债：2013年记账式附息（二十期）国债将在10月10日开始预发行，基准收益率为3.992%，参考久期为6.00年。
• 民营银行名称获核准：苏宁等9家民营银行名称已获国家工商总局核准，但银行牌照尚未发放，民资进入银行业仍面临规则障碍。

3. 发债主体动态

• 海航系出售酒店资产：海航迎宾馆整体出售，交易金额为4.5亿元，由海岛建设完成收购，交易后提升海航系整体盈利能力。
• 顺风光电参与无锡尚德破产重整：顺风光电以黑马姿态参与投标，可能保留尚德品牌，但面临资金压力与债务问题。
• 美国破产企业起诉中国光伏巨头：ECD起诉尚德、天合、英利，索赔9.5亿美元，认为其倾销产品导致破产，但胜诉可能性较低。
• 沈阳化工收购资产：计划以7亿元收购蓝星东大股权，但其盈利能力仍面临挑战，扭亏难度较大。
• 保税科技再融资遇冷：拟募资7.2亿元收购亏损资产，但市场反应冷淡，公司需进一步融资计划。
• 同仁堂等药企产品不合格：多款药品被列入黑名单，包括同仁堂的王牌药安宫牛黄丸，但对股价影响有限。
• 山水水泥集团评级上调：中诚信将其主体和债项评级由AA上调至AA+，显示其信用状况改善。

关键信息汇总

中证指数收盘情况

银行间中短期票据利率

信用债市场要闻

• 银行理财资管试点：首批8家银行获得资格，将对信托和券商的通道业务形成冲击。
• 上交所预发行国债：首只7年期国债将从10月10日开始预发行，基准收益率为3.992%。
• 民营银行名称核准：9家民营银行名称获批，但银行牌照尚未发放。

发债主体要闻

• 海航系出售资产：海航迎宾馆以4.5亿元出售，交易后提升海航系资产整合。
• 顺风光电参与无锡尚德破产重整：成为接盘黑马，但需面对巨额债务与资金压力。
• 美国破产企业起诉中国光伏企业：ECD索赔9.5亿美元，但胜诉可能性较低。
• 沈阳化工收购蓝星东大：计划募资7.05亿元，但扭亏前景不乐观。
• 保税科技再融资遇冷：拟募资7.2亿元，但市场反应冷淡，需进一步融资。
• 同仁堂等药企产品不合格：多款药品被列入黑名单，但对股价影响有限。
• 山水水泥集团评级上调：主体和债项评级由AA上调至AA+，显示信用状况改善。

总结

整体来看，10月8日中国信用债市场受到资金利率高企的影响，收益率止跌反弹，部分高收益债和房产债表现疲软。同时，多个发债主体的动态也对市场产生影响，包括海航系出售资产、顺风光电参与无锡尚德破产重整、美国破产企业起诉中国光伏企业、沈阳化工高价收购资产、保税科技再融资遇冷以及同仁堂等药企产品不合格事件。这些事件反映了当前市场在融资、资产处置及外部法律压力等方面的复杂性与挑战。