20220211-华泰期货-石油沥青日报_供需两淡格局维持_继续关注原油端走势_6页

沥青市场总结

核心内容

当前国内沥青市场仍维持供需两淡的格局，市场整体表现较为平稳。短期内，价格走势主要受到原油成本端的影响，而政策对消费的提振作用尚未明确显现。因此，市场参与者应重点关注原油价格的变动，以及可能引发的回调风险。

市场数据概览

沥青期货收盘情况

• BU2206合约：2月10日收盘价为3662元/吨，较昨日结算价上涨10元，涨幅为0.28%。
• 持仓与成交量：持仓量为476,858手，环比增加4,955手；成交量为329,790手，环比减少166,896手。

现货价格

• 东北地区：3500-3600元/吨
• 山东地区：3450-3550元/吨
• 华南地区：3550-3650元/吨
• 华东地区：3720-3850元/吨

主要观点

1. 供需格局：国内沥青市场整体呈现供需两淡的状态，炼厂开工率和库存水平均未出现明显波动。
2. 价格驱动因素：短期内沥青价格的变动主要由原油成本端决定，原油价格的高位运行及地缘政治风险的缓和可能带来回调压力。
3. 投资策略：建议采取中性偏多的策略，前期多头可适当减仓止盈，以规避原油价格大幅回落的风险。
4. 风险提示：
   • 原油价格大幅回落
   • 沥青炼厂开工率大幅回升
   • 专项债发行进度不及预期
   • 基建与道路投资力度不足
   • 国内遭遇极端天气

关键信息

• 图表数据来源：Wind、上期所、百川资讯、卓创资讯、隆众资讯、华泰期货研究院
• 图表内容：
  • 图1至图12：展示了沥青与国际原油价格关系、分区域现货价格、基差季节性、价差季节性、炼厂利润及汽柴油价差等关键指标
  • 图13至图20：提供了国内沥青炼厂库存、开工率、社会库存率、交易所库存以及杜里油综合利润等高频数据

研究团队信息

• 潘翔：研究员，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 陈莉：研究员，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 梁宗泰：研究员，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 康远宁：研究员，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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