20230529-国投安信期货-铁矿石周报_钢厂继续复产_铁矿波动加剧_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现震荡走势，供需关系相对宽松，港口库存的拐点临近。钢厂复产带动铁水产量反弹，但未来淡季钢厂减产的预期仍对矿价形成压制。整体来看，铁矿石缺乏明显的上涨驱动，但进一步大幅下跌也存在难度，市场观望情绪浓厚。

主要观点

• 供应端：全球铁矿发运量增加，其中澳洲发运偏强，巴西发运也有小幅增长，但非主流矿发运偏弱。国内到港量出现下滑，港口库存小幅增加。
• 需求端：全国247家钢厂高炉开工率为82.36%，产能利用率为89.93%，日均铁水产量为241.52万吨，显示铁矿需求边际好转。钢厂进口矿库存持续下降，维持极低库存策略。
• 价格走势：铁矿石期货主力合约基差走阔，跨期价差有所收窄。现货市场中，62%普氏指数、PB粉、纽曼粉等主要品种价格均出现下跌，但跌幅不一。
• 价差分析：铁矿石主力（期-现）/现比价显示期货价格略高于现货，但整体价差变化不大。国产精粉与PB粉、PB块与PB粉、卡粉与PB粉等比价关系显示市场对不同品质矿石的相对偏好。
• 操作评级：铁矿石市场整体操作性不强，预判趋势性上涨或下跌的驱动不足，市场以观望为主。

关键信息

供应方面

• 全球铁矿发运总量为2502万吨，环比增加174.2万吨。
• 澳洲发运增加131.3万吨，其中发往中国的量增加166.6万吨。
• 巴西发运增加43万吨。
• 国内疏港量小幅反弹，但到港量出现下滑，导致港口库存小幅增加7.62万吨。

需求方面

• 全国247家钢厂高炉开工率维持在82.36%，产能利用率89.93%。
• 日均铁水产量为241.52万吨，继续增加，显示需求边际好转。
• 钢厂进口矿库存和可用天数下降，维持极低库存策略。

价差方面

• 铁矿主力合约基差走阔，跨期价差12309-12401收窄。
• 主要现货品种价格均出现下跌，跌幅在0.5%至5.5%之间。

风险提示

• 外矿供给不及预期。
• 终端需求超预期。
• 宏观政策变化。

图表与数据

期货行情

• DCE铁矿石主力合约收盘价为719元/吨，周涨幅0.42%。
• SGX掉期结算价：当月为104.91美元/干吨，周跌幅2.02%；2个月为97.9美元/干吨，周跌幅4.87%；6个月为91.6美元/干吨，周跌幅4.75%；10个月为87.47美元/干吨，周跌幅4.78%。

现货行情

• 62%普氏指数价格为102.45美元/干吨，周跌幅5.49%。
• PB粉价格为817.15元/吨，周跌幅0.54%。
• 纽曼粉价格为921.77元/吨，周跌幅0.70%。
• 其他主要现货品种价格均有不同程度的下跌。

市场趋势

• 铁矿石主力（期-现）/现比价显示期货价格略高于现货。
• 国产精粉/PB粉比价、PB块/PB粉比价、卡粉/PB粉比价等图表反映市场对不同矿种的相对偏好。
• 高炉开工率、钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比、进口矿库存及日耗等数据均显示钢厂维持较高生产水平，但库存控制严格。

总结

铁矿石市场本周呈现震荡走势，供需关系宽松，港口库存拐点临近。钢厂复产带动铁水产量反弹，但淡季减产预期压制矿价。铁矿石期货与现货价差变化不大，市场操作性不强，以观望为主。未来需关注外矿供给、终端需求及宏观政策变化对市场的潜在影响。