中小市值行业2021年度投资策略：关注新兴行业细分龙头-20201111-招商证券-31页_2mb

新兴行业细分龙头投资策略总结（2021年）

核心内容

本报告聚焦于2021年度中小市值行业投资策略，强调在经济转型和全球疫情背景下，关注新兴行业细分领域的龙头公司。报告指出，随着科技消费趋势的深化和中美竞争的加剧，中国制造业、科技产业链、消费升级以及进口替代等领域将迎来重要发展机遇。

主要观点

1. 中国成为世界工厂

• 出口恢复：疫情后，中国出口已恢复至正常水平，尤其在疫情相关行业表现突出。
• 全球疫情持续：欧美国家二次疫情爆发，导致经济活动受阻，中国有望承接更多海外订单。
• 制造业受益：由于海外疫情和经济低迷，中国制造业尤其是具备技术优势的细分领域企业将受益。

2. 经济转型与科技周期

• 增速放缓但质量提升：中国经济增速大概率下台阶，但增长更具质量。
• 新基建投资：未来五年新基建投资规模预计超过11万亿元，其中信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施是重点。
• 科技自主可控：中美竞争加剧，科技成为主战场，自主可控是必然方向，尤其在半导体、云计算、通讯等领域。

3. 消费升级与新兴需求

• 消费升级趋势：人均GDP提升将推动消费结构变化，休闲娱乐、医疗保健等领域需求增长。
• 新兴消费惯性：疫情催生的“宅经济”、远程办公、电商直播、健康消费等趋势有望持续。
• 墙布行业潜力：墙布作为墙面装饰材料的高端选择，市场空间有望突破千亿，天洋在该领域具备较强竞争力。

4. 行业整合与集中度提升

• 竞争环境恶化：经济下行背景下，行业整合加速，市场份额向龙头集中。
• 重点公司：安车检测、浙江仙通等公司在行业整合中表现突出，具备快速扩张能力。

5. 流动性充裕与资产价格提升

• 市场流动性充足：各国政府采取宽松政策，人民币升值和国债利率下降，有利于资产价格提升。
• 中小市值股估值低：当前中小市值公司PE处于历史低位，是布局优质成长股的良机。

关键信息

疫情情况

• 国内疫情趋于稳定：全国疫情新增基本为输入型，新疆地区仍是唯一活跃区域。
• 海外疫情严峻：欧美国家疫情持续严重，单日新增屡创新高，可能对全球经济造成持续影响。

新兴需求与进口替代

• 新兴需求快速增长：春风动力、上海天洋等公司受益于疫情带来的新兴消费趋势。
• 进口替代机会：蓝晓科技在锂资源提纯技术上具备全球竞争力，有望在进口替代中受益。

行业整合与龙头优势

• 行业集中度提升：经济下行促使行业整合，小企业被淘汰，市场份额向龙头企业集中。
• 重点推荐公司：
  • 上海天洋：在墙布行业具备技术优势，产品力强，已获得保碧基金排他性投资。
  • 春风动力：产品设计炫酷，性价比高，与KTM合作提升竞争力，预计未来增长强劲。
  • 蓝晓科技：具备全球最低成本碳酸锂制备技术，盐湖提锂项目进展顺利。
  • 安车检测：检测设备业务快速增长，具备全国复制潜力。
  • 浙江仙通：密封条行业龙头，具备较强的毛利率和客户资源。

风险提示

• 系统性回调风险：疫情对经济的冲击难以评估，可能引发市场系统性回调。
• 中小盘股波动大：中小市值公司业绩波动较大，需谨慎对待。
• 个股业绩增速下滑：部分公司可能因费用变比或自身风险导致业绩下滑。

投资建议

• 关注细分龙头：在疫情后经济复苏和科技转型背景下，重点关注具备技术优势、业绩增长潜力和政策支持的细分行业龙头。
• 布局成长股：中小市值公司估值处于历史低位，是优质成长股布局的良机。
• 重视进口替代：在中美竞争背景下，具备自主可控能力的公司将获得政策和市场的双重支持。

评级说明

• 公司短期评级：基于6个月内股价相对沪深300指数的表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
• 公司长期评级：A为竞争力高于行业，B为竞争力与行业一致，C为竞争力低于行业。
• 行业投资评级：推荐、中性和回避，分别对应行业基本面向好、稳定和恶化。

结论

本报告指出，未来一段时间中国将受益于全球疫情和中美竞争，成为世界工厂，科技和消费领域将迎来重要发展机遇。建议投资者关注具备技术优势、业绩增长潜力和政策支持的细分行业龙头，如上海天洋、春风动力、蓝晓科技、安车检测和浙江仙通等。同时需注意市场系统性回调风险及个股业绩波动风险。