20161212-中泰证券-中小市值_PPP监管求同存异_细分领域加速推进_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年12月12日发布的行业周报，聚焦于中小市值领域及PPP（政府和社会资本合作）政策的最新动态，同时对市场行情、主题板块表现、投融资及收并购活动进行了分析，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

市场表现

• 一周市场行情：12月5日至12月11日期间，上证综指下跌10.96点，跌幅0.34%；深圳成指下跌123.01点，跌幅1.13%；沪深300下跌35.25点，跌幅1.00%；创业板综指下跌36.28点，跌幅1.30%；中小板综指下跌20.83点，跌幅0.17%。
• 市场趋势：整体市场呈现低幅高频震荡态势，交易量有所缩减，板块行情持续性较弱，建议短期保持观望。

PPP政策动态

• 政策推进：财政部牵头成立的中国PPP基金与9省区签署协议，设立省级PPP基金，总规模达437亿元，涵盖164个项目。
• 政策分工：发改委和财政部在PPP政策推进中分工明确，前者关注细分行业实施方向，后者侧重整体推进规模和运作标准。
• 细分领域加速：PPP作为工具被用于激发农业潜力，未来可能在旅游、教育、医疗等行业加速推进。

投资建议

• 关注公司：京蓝科技（000711.SZ）因其在智慧城市、农业节水、清洁能源、农业植保无人机等领域的综合服务能力，被看好受益于市场爆发。
• 逻辑不变：维持“边际增量改革”和“资本沉降”的投资逻辑。

风险提示

• 政策落地风险：PPP政策实施效果可能低于预期。
• 立法进度风险：两部委关于PPP立法的进度可能低于预期。

关键信息

一周主题事件追踪

• 有线网络整合：国家新闻出版广电总局联合中共中央宣传部、财政部下发文件，要求整合全国有线电视网络，形成全国性股份公司，提升网络服务能力。
• 市场化竞争力：整合旨在打破区域壁垒，提升行业竞争力，同时推进集团资本整合。

一周资本动态追踪

• 投融资动态：
  • 国内：Face++获得1亿美元融资，引发资本市场对技术型企业服务溢价的关注；多个企业完成A轮、B轮、C轮等融资，涉及企业服务、医疗健康、电子商务等多个领域。
  • 国外：Eviivo、Vida、Tjaara等公司获得融资，主要集中在企业服务、医疗健康、电子商务等行业。
• 收并购动态：
  • 国内：同道大叔被美盛文化收购73%，融资额达2.18亿元。
  • 国外：GoDaddy以18.2亿美元收购Host Europe Group，进军欧洲市场；SBE收购Morgans，股权比例为0%；其他包括Fitbit收购Pebble、波音收购Liquid Robotics等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 资质声明：中泰证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 报告使用：本报告仅供客户使用，未经书面授权，不得发布、复制或引用。
• 免责声明：报告基于公开资料或实地调研，结论独立、客观，不构成任何投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。

结构清晰总结

市场行情回顾

• 涨跌幅：上证综指、深圳成指、沪深300、创业板综指、中小板综指均出现不同程度下跌。
• 换手率：次新股换手率与涨跌幅背离，装饰园林板块换手率较高。

PPP政策分析

• 政策路径：遵循“先规范后立法”，发改委和财政部分工明确。
• 政策影响：PPP政策在农业领域取得进展，未来可能在旅游、教育、医疗等行业加速推进。

投资建议

• 关注公司：京蓝科技因其综合服务能力，被看好受益于市场爆发。
• 投资逻辑：维持“边际增量改革”和“资本沉降”的逻辑不变。

风险提示

• 政策风险：PPP政策实施效果和立法进度可能低于预期。

资本动态

• 投融资：国内和国外均有多家新兴企业获得融资，涉及多个行业。
• 收并购：多起收并购事件发生，包括同道大叔、Pebble、Host Europe Group等。

投资评级

• 评级标准：根据未来6个月内预期涨跌幅划分，分别为增持、中性和减持。

总结

本报告总结了2016年12月5日至12月11日期间中国证券市场的主要动态，重点分析了PPP政策在细分领域的推进情况，以及资本市场的投融资和收并购活动。建议投资者关注京蓝科技等具备综合服务能力的企业，并注意PPP政策实施及立法进度的不确定性。