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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析，内容涵盖近期行情、期现价格走势、基本面跟踪及市场展望，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 行情分析

• 近期走势：PP2609期货合约本周减仓震荡下行，最低价8398元/吨，最高价8628元/吨，最终收盘于8446元/吨，低于20日均线，跌幅0.80%。
• 现货价格：PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝产品报价在9250-10000元/吨之间。
• 市场情绪：市场对中东局势有所担忧，但随着霍尔木兹海峡可能通航的预期，原油价格下跌，成本支撑减弱，PP市场情绪趋于谨慎。

2. 基本面跟踪

供应端

• 开工率：5月28日，抚顺石化老线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至72%，仍处于偏低水平。
• 生产比例：标品拉丝生产比例维持在22%左右。

需求端

• 整体需求：截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落0.59个百分点至48.16%，需求持续下降。
• 拉丝需求：拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单继续下降。
• BOPP订单：BOPP膜订单表现一般，本周BOPP膜价格下跌，国内终端消费动力不足。

库存情况

• 石化库存：周四石化库存环比持平于83万吨，较去年同期高8万吨，处于近年同期中性偏高水平。
• 库存趋势：从历史数据看，石化库存呈现季节性波动，但近年来整体呈上升趋势。

关键信息

• 成本端影响：原油价格下跌，尤其是布伦特原油07合约下跌至97美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1210美元/吨，成本支撑减弱。
• 出口数据：4月PP出口数据较好，可能对市场有一定支撑作用。
• 市场建议：鉴于当前市场环境，建议投资者暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。

市场展望

• 风险因素：中东局势仍存在不确定性，若局势恶化，可能对PP市场造成冲击。
• 需求关注点：下游需求恢复情况是未来市场走势的关键因素，尤其是塑编和BOPP订单的变化。
• 库存压力：当前石化库存处于中性偏高水平，若库存持续高位，可能对价格形成压力。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、冠通研究
• 基本面数据：Wind、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断市场风险，谨慎入市。