20260528-冠通期货-冠通期货研究报告--沥青日报_冲高回落_5页_710kb

报告摘要

沥青日报总结：冲高回落

核心内容

本报告为冠通期货于2026年5月27日发布的沥青市场分析，主要围绕供应端、需求端、库存变化及期货市场走势进行分析，同时关注中东局势对沥青市场的影响。

主要观点

供应端：沥青开工率持续低迷，上周环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期下降13.8个百分点，刷新近年最低水平。5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅达16.2%，同比减少122.4万吨，降幅达48.9%。
出货情况：全国沥青出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平附近。山东地区岚桥炼厂停产，叠加个别炼厂供量收缩，导致出货量减少。
库存变化：沥青厂库库存率环比下降0.7个百分点至19.2%，仍处于近年来同期的最低位附近。
价格表现：山东地区主流市场价维持在4370元/吨，沥青06合约基差下跌至36元/吨，处于中性偏高水平。
期货市场：沥青2609合约今日上涨0.41%至4162元/吨，最低价4150元/吨，最高价4206元/吨，持仓量减少475手至218385手。
需求端：终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，南方地区降雨较多，对刚需造成一定阻碍，整体需求平淡。
进口情况：中国进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，但进口量仅占总产量的6%左右。4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。
宏观环境：2026年1至4月，公路建设投资同比增速为-5.17%，道路运输业固定资产投资完成额同比增速转为-3.0%，基础设施建设投资同比增速为4.3%，但整体仍呈现放缓趋势。
中东局势影响：美伊关系紧张，霍尔木兹海峡仍被封锁，中东原料供给受限，市场担忧国内炼厂原料短缺，沥青供应端压力未有实质性缓解。
市场展望：沥青下方有支撑，裂解价差继续修复，建议投资者注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。