20260123-申银万国期货-品种策略日报-软商品_3页_211kb

报告摘要

本报告聚焦于白糖与棉花等软商品期货品种，从期货市场、现货市场及行业信息三个维度分析了近期市场动态与走势预期。主要关注点包括价格变化、持仓与成交量、季节性供应压力、进口影响、库存情况及产业基本面变化。

品种	前日收盘价	前2日收盘价	涨跌	涨跌幅%
白糖2609	5178	5161	17	0.33%
白糖2605	5158	5144	14	0.27%
白糖2603	5163	5143	20	0.39%
11号糖2603	14.96	14.77	0.19	1.29%
11号糖2607	14.46	14.35	0.11	0.77%
11号糖2605	14.77	14.67	0.1	0.68%

品种	持仓量	成交量	持仓量增减
白糖2609	98101	17654	+1348
白糖2605	477452	221201	+16093
白糖2603	103097	32844	-46
11号糖2603	404313	63742	-1609
11号糖2607	153245	20064	+46
11号糖2605	87835	6728	+1045

城市	现值（元/吨）	前值（元/吨）
柳州	5340	5350
昆明	5160	5195

基差类型	现值	前值
柳州 - SR2509	177	207
昆明 - SR2509	-3	52

价差类型	现值	前值
配额内价差: 期货 - 泰国糖	1311	1266
配额外价差: 期货 - 泰国糖	246	192

乳制品产量：2025年12月乳制品产量为266.7万吨，同比减少1.8%；全年累计产量2950.3万吨，同比减少1.1%。
饮料产量：2025年12月饮料产量为1342.1万吨，同比增长1.1%；全年累计产量17925.3万吨，同比增长3%。
成品糖产量：2025年12月成品糖产量359万吨，同比增长11%；全年累计产量1621万吨，同比增长9%。
广西天气影响：冰冻黄色预警持续生效，冰冻雨雪天气将对多地产生影响。
巴西中南部榨季情况：
- 2025年12月下半月压榨甘蔗217.1万吨，同比增长26.60%。
- 产量为5.602万吨，同比下滑14.93%。
- ATR为127.49公斤，同比增长3.37%。
- 制糖比例显著下调至21.24%，上一榨季同期为32.68%。
- 乙醇总产量5.61亿升，同比增长14.91%。
2025/2026榨季累计情况：
- 累计压榨甘蔗6.004亿吨，较上一榨季同期微降2.28%。
- 累计糖产量达4022.2万吨，同比小幅增长0.86%。
- 制糖比例提升至50.82%。
- ATR同比下降2.2%，至138.35公斤。
- 乙醇累计产量308.38亿升，同比下降5.06%。
- 玉米乙醇产量同比增长13.98%。
- 已有241家工厂收榨。