20260123-申银万国期货-早间评论_8页_365kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告为申银万国期货研究所于2026年1月23日发布的市场分析报告，主要围绕贵金属、原油、橡胶等重点品种的走势进行分析，并结合国际与国内新闻、外盘表现、行业数据及政策动向，对市场未来趋势作出判断。
主要观点与关键信息
一、国际局势与地缘政治
- 北约重新调整联合行动区域边界，将北欧国家纳入统一指挥体系，由美国诺福克司令部负责。
- 美国总统特朗普在达沃斯论坛表示，伊朗有意与美国接触，暗示可能恢复外交沟通。
- 伊朗总统称近期骚乱是美国与以色列阴谋的延续，强调安全部队与民众团结已恢复和平。
- 地缘风险事件频繁，美联储主席鲍威尔被刑事起诉，削弱美元信用，美债抛压加大。
二、外盘表现
| 品种 | 收盘价（1月22日） | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 标普500 | 6,913.35点 | +0.55% |
| 欧洲STOXX50 | 5,055.48点 | +0.87% |
| 伦敦金现 | 4,938.35美元/盎司 | +2.18% |
| 伦敦银 | 96.20美元/盎司 | +3.33% |
| ICE布油连续 | 64.40美元/桶 | -1.41% |
| ICE11号糖 | 14.96美分/磅 | +1.29% |
| CBOT大豆 | 1,064.00美分/蒲式耳 | -0.09% |
| CBOT豆粕 | 296.20美元/短吨 | +1.61% |
| CBOT豆油 | 53.74美分/磅 | -0.57% |
| CBOT小麦 | 515.75美分/蒲式耳 | +1.48% |
| CBOT玉米 | 424.00美分/蒲式耳 | +0.53% |
- 外盘整体呈现分化走势，贵金属价格显著上涨，而部分商品如原油价格下跌。
三、重点品种分析
1. 贵金属
- 国际黄金和白银价格刷新历史新高。
- 美元信用动摇，央行购金（如波兰央行购入150吨黄金）支撑贵金属需求。
- 美联储仍需降息以刺激经济，宽松流动性为贵金属提供上涨动力。
- 长期看涨逻辑稳固，短期建议逢低布局。
2. 原油
- SC原油夜盘下跌2.17%，主要因特朗普暗示与伊朗恢复外交沟通，以及委内瑞拉推进石油法律改革。
- 美国原油日均产量环比略有下降，但同比上升。
- 原油价格短期承压，但中长期走势仍需关注地缘政治与全球经济复苏。
3. 橡胶
- 天胶走势延续反弹，合成胶带动整体走强。
- 国内产区停割，泰国供应阶段性收紧，青岛天胶库存持续累库。
- 需求端支撑全钢胎开工，短期胶价偏强。
品种观点
| 品种 | 谨慎看空(可能性) | 谨慎偏多(可能性) |
|---|---|---|
| 股指(IH) | - | ✓ |
| 股指(IF) | - | ✓ |
| 股指(IC) | - | ✓ |
| 股指(IM) | - | ✓ |
| 原油 | ✓ | - |
| 甲醇 | ✓ | - |
| 橡胶 | - | ✓ |
| 螺纹 | ✓ | - |
| 热卷 | ✓ | - |
| 铁矿 | ✓ | - |
| 黄金 | - | ✓ |
| 白银 | - | ✓ |
| 铝 | - | ✓ |
| 碳酸锂 | - | ✓ |
| 苹果 | ✓ | - |
| 玉米 | - | ✓ |
| 集运欧线 | ✓ | - |
注：表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。
四、市场分析与展望
1. 金融板块
- 股指继续分化，建筑材料板块领涨，美容护理板块领跌。
- 融资余额增加，市场资金流入。
- 2026年股市有望延续震荡上行态势，受益于政策红利与经济复苏。
2. 国债
- 10年期国债收益率上行至1.829%，国债期货价格企稳。
- 央行加大MLF投放，宽松货币政策延续。
3. 能化板块
- 原油短期承压，但中长期支撑犹存。
- 甲醇价格上涨，国内供应趋稳，库存处于中高位。
- 聚烯烃反弹，市场关注宏观因素与成本端支撑。
- 玻璃纯碱库存下降，供需逐步修复，关注房地产政策影响。
4. 金属板块
- 铜价下跌，因矿供应紧张与下游需求疲软。
- 锌价上涨，供应趋紧，但短期可能回调。
- 铝价小幅上涨，但库存持续累积，短期偏弱。
- 碳酸锂价格波动大，市场关注度高，建议谨慎参与。
5. 农产品板块
- 蛋白粕偏强震荡，巴西大豆收割率回升，美国生物燃料政策利好。
- 油脂价格震荡偏强，马棕出口强劲，印尼减产预期支撑。
- 白糖价格低位运行，受季节性供应压力与进口增加影响。
- 棉花价格震荡偏强，下游需求支撑尚存，短期可逢低做多。
6. 航运指数
- 集运欧线EC上涨0.58%，但节前运价预计进入下行通道。
- 马士基节前降价揽货，春节前运力投放充裕，关注出口抢运与PA、OA联盟动向。
风险提示与免责声明
- 报告依据和结论存在局限性，对未来预测存在不确定性。
- 宏观环境与产业链变化可能影响市场走势。
- 报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性。
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