20221027-东北证券-翱捷科技-688220.SH-翱捷科技2022年第三季度报告点评_业绩波动Q3承压_毛利率稳步提升_4页_699kb

报告摘要

翱捷科技（688220）是一家专注于半导体/电子领域的公司，近期发布2022年第三季度报告，受到市场关注。公司首次被覆盖，分析师给出“增持”评级。

业绩波动：公司2022年前三季度实现营业收入15.83亿元，同比增长10.50%；归母净利润为-1.86亿元，同比增长61.55%；毛利率提升至37.15%，同比增长12.66个百分点。
Q3营收下滑：2022Q3单季度营收5.03亿元，同比下降9.09%；归母净利润为-0.98亿元，同比增长12.87%。营收下滑主要由下游终端需求减弱及产业链去库存所致。
毛利率提升：Q3毛利率为37.79%，同比提升3.45个百分点，主要得益于芯片量产后的规模效应。
研发投入增加：前三季度研发投入达7.42亿元，同比增长1.80%；研发投入占收入比重为46.88%，同比下降4.01个百分点，显示公司对技术的持续投入。
市场份额提升：凭借在大容量4GCat1和4GCat4领域的表现，公司2022Q1全球蜂窝物联网模块芯片市占率为7%，排名第三，仅次于高通和紫光展锐。
产品矩阵丰富：公司持续推出新产品，如5G物联网芯片、4G智能手机芯片、低功耗双模蓝牙、高吞吐率WiFi等，增强市场竞争力。
盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为24.63/34.61/47.51亿元，归母净利润分别为-2.08/0.49/3.59亿元，EPS分别为-0.50/0.12/0.86元。
估值指标：2024E市盈率（P/E）为79.11倍，市净率（P/B）为3.61倍，显示公司估值逐步合理化。