20250123-华鑫证券-翱捷科技-688220.SH-公司事件点评报告_芯片产品持续迭代_核心竞争力不断增强_5页_284kb

翱捷科技-U（688220SH）事件点评报告总结

公司概况

翱捷科技是一家平台型芯片企业，提供无线通信、超大规模芯片的研发设计服务，掌握了从2G到5G的蜂窝基带技术，以及WiFi、蓝牙、LoRa等多种非蜂窝无线通信技术，兼具SoC芯片定制与半导体IP授权能力。

业绩表现

• 2024年业绩预告：
  预计营收约为3386亿元，同比大幅增长3023%；
  归母净利润预计亏损673亿元，同比增加3314%，主因股份支付费用及公允价值变动等；
  扣非净利润预计亏损694亿元，同比增加549%。

核心竞争力

• 技术研发：
  产品持续迭代，竞争优势逐步显现；
  加大研发投入，聚焦蜂窝基带技术与智能手机芯片，2024年研发投入约1241亿元，同比增长1118%。
• 市场布局：
  在蜂窝物联网细分市场取得突破，推动营收增长。

盈利预测

• 收入预测：
  2024-2026年预计收入分别为3386亿元、4405亿元、6118亿元，增长率分别为302%、301%、389%；
• 估值评估：
  当前股价对应PE分别为-60倍、-40倍、0倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动；
• 产品研发进度不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 下游需求变化风险。

综合评价

公司无线通信技术布局广泛，核心研发投入持续加大，产品创新能力突出。虽然当前处于亏损阶段，但长期增长潜力显著，维持“买入”评级。