20221225-华泰期货-甲醇周报_MTO复工待定_持续累库_11页_2mb

能源化工组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析甲醇市场现状及未来走势。报告涵盖了市场分析、策略建议、风险提示以及相关图表数据，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

市场分析

• 国内开工率：甲醇国内河南、山西等煤头地区仍有检修，西南气头地区因季节性限气检修，导致国内总开工率回升缓慢。
• 库存情况：本周卓创甲醇开工率为70.28%（+0.15%），西北开工率为83.15%（0%）。港口库存方面，太仓港口库存为65.2万吨（+0.68%），江苏港口库存为31.9万吨（-1.4%），浙江港口库存为18万吨（-0.1%）。
• 下游需求：传统下游开工率为36.9%（-0.2%），其中甲醛开工率28.8%（-0.8%），二甲醚开工率10.7%（-0.8%），醋酸开工率70.6%（+0.4%），MTBE开工率49.6%（+1.4%）。MTO装置负荷持续低位，影响甲醇需求。
• 进口情况：预计12月23日至2023年1月8日中国进口船货到港量在50.14万吨。国外伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落，但短期到港集中。

策略建议

• 单边策略：观望。国内和国外甲醇供应受限，港口库存持续累库，甲醇价格面临下行压力。
• 跨品种套利：观望。
• 跨期套利：观望。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工品整体成本。
• 煤价波动：影响煤头甲醇生产成本。
• MTO装置开工摆动：可能对甲醇需求产生较大影响。

关键信息

人员信息

• 潘翔：研究员，电话0755-82767160，邮箱panxiang@htfc.com，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。
• 梁宗泰：研究员，电话020-83901031，邮箱liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。
• 陈莉：研究员，电话020-83901030，邮箱cl@htfc.com，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。
• 康远宁：研究员，电话0755-23991175，邮箱kangyuanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。
• 裴紫叶：联系人，电话15801022486，邮箱peiziye@htfc.com，从业资格号F03100446，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000。
• 联系方式：电话400-6280-888，网址www.htfc.com。

图表概览

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 甲醇主力合约走势、太仓基差及跨期价差（图1）
• 分地区现货与主力期货基差（图2）
• 内蒙煤头甲醇生产利润（图3）
• 华东MTO利润（PP&EG型）（图4）
• 太仓甲醇与CFR中国进口价差（图5）
• CFR东南亚与CFR中国价差（图6）
• FOB美湾与CFR中国价差（图7）
• FOB鹿特丹与CFR中国价差（图8）
• 甲醇港口总库存（图9）
• 江苏港口库存（图10）
• 江苏港口可流通库存（图11）
• 太仓提货量（图12）
• 浙江港口库存（图13）
• 华南港口库存（图14）
• MTO/P开工率（含一体化）（图15）
• 中国甲醇开工率（含一体化）（图16）
• 中国西北甲醇开工率（含一体化）（图17）
• 内地工厂样本库存（图18）
• 西北工厂样本库存（图19）
• 华东工厂样本库存（图20）
• 西南工厂样本库存（图21）
• 内地待发订单量（图22）
• 西北工厂待发订单量（图23）
• 华东工厂待发订单量（图24）
• 西南工厂待发订单量（图25）
• 传统下游加权开工率（图26）
• 甲醛开工率（图27）
• 二甲醚开工率（图28）
• MTBE开工率（图29）
• 醋酸开工率（图30）
• 地区价差：包括鲁北-西北、华东-内蒙、太仓-鲁南、鲁南-太仓、广东-华东、华东-川渝等价差情况（图31-36）。

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