20250916-华泰期货-甲醇日报_下游MTO复工_港口基差微幅回升_11页_2mb

甲醇日报总结（2025-09-16）

市场数据

• 内地价格：甲醇价格基本稳定，内蒙线和山东地区报价微幅波动，基差有所调整。煤制甲醇利润小幅下降。
• 港口情况：太仓甲醇价格上涨，基差微幅回升，港口库存增加但累库速率可能放缓，CFR中国价格稳定。下游MTO开工率回升。
• 库存与开工：内地库存偏低，港口库存压力高，但到港量大。MTO复工后，需求略有改善，但甲醛和醋酸利润面临季节性淡季。

市场分析

• 港口库存仍处高位，MTO复工推动基差小幅见底，但整体库存压力未缓解，主要变因是伊朗冬检计划。
• 内地甲醇生产利润保持较高水平，煤头开工率最低点已过，等待下旬回升。内地需求韧性待观察，港口价格支撑来自内地回流潜在窗口。

策略建议

• 单边操作无推荐。
• 跨期策略：逢低做MA2601-MA2605正套。
• 跨品种策略：逢高做PP01-3与MA01缩期。

风险因素

• 关注投产超20年的装置动向及伊朗冬检时间公布，这些可能影响全球供应和价格波动。