20180911-华融证券-建材行业_水泥市场周报-各地陆续步入旺季_价格保持上行_22页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2018.09.03~2018.09.09）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为1.2%。价格上涨主要集中在江苏、浙江、安徽、上海、江西、湖南、四川和辽宁等地，部分区域如甘肃兰州出现价格回落。全国水泥平均库存为56.31%，较上周下降0.88个百分点，省会城市库存为57.2%，环比下降0.83个百分点。整体来看，市场需求逐步进入旺季，企业发货量恢复，价格保持上行趋势。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格继续上涨，涨幅为1.2%。上涨区域包括江苏、浙江、安徽、上海、江西、湖南、四川和辽宁，幅度在10-40元/吨之间。仅甘肃兰州出现价格回落。
• 区域差异：
  • 华东地区：价格继续上调，尤其是江苏、浙江、上海等地，企业发货量增加，库存压力不大。
  • 中南地区：广东、湖南、湖北等地水泥价格大幅上调，受环保限产和市场需求回升影响。
  • 西南地区：四川、重庆、云南等地价格涨跌互现，部分企业因库存压力下调价格。
  • 华北地区：北京、天津、山西等地水泥价格平稳或小幅上调，但需求仍受环保政策影响。
  • 西北地区：甘肃、陕西、宁夏等地价格小幅波动，库存压力较大。
• 库存动态：全国水泥平均库存为56.31%，较上周下降0.88个百分点。省会城市库存为57.2%，较上周下降0.83个百分点。部分区域库存下降明显，如河南、辽宁；而广西、广东库存略有上升。

关键信息

价格调整详情

库存变动详情

投资策略

• 市场表现：水泥价格在高位继续上行，企业发货恢复。
• 投资建议：建议关注华东地区相关受益标的。
• 评级：整体保持中性。

行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：下跌2.7%，跑输大盘1个百分点。
• 重点公司股价及表现：
  • 冀东水泥：最新价格10.28元，一周涨幅-2.14%
  • 江西水泥：最新价格11.54元，一周涨幅-11.21%
  • 天山股份：最新价格7.93元，一周涨幅-7.8%
  • 同力水泥：最新价格9.75元，一周涨幅-5.93%
  • 四川双马：最新价格14.96元，一周涨幅-2.1%
  • 塔牌集团：最新价格12.2元，一周涨幅-5.8%
  • 宁夏建材：最新价格8.42元，一周涨幅-7.76%
  • 海螺水泥：最新价格34.12元，一周涨幅-12.99%
  • 祁连山：最新价格7.45元，一周涨幅-8.64%
  • 华新水泥：最新价格18.26元，一周涨幅-13.44%
  • 金隅股份：最新价格3.53元，一周涨幅-3.3%
  • 青松建化：最新价格3.01元，一周涨幅-5.13%

风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格低位运行，若大幅上涨将影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响大，信贷收紧可能制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对水泥需求产生负面影响。

附录：主要省会城市水泥价格及库存走势

• 北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等城市水泥价格及库存变动趋势均有详细图表展示。

图表目录

• 图表1：本周省会城市P.O42.5散装水泥价格
• 图表2：本周省会城市P.O42.5散装水泥价格及波动情况
• 图表3：P·O42.5散装水泥全国均价走势
• 图表4：年初以来各省会城市P.O42.5散装水泥价格累计涨跌
• 图表5：本周省会城市P.O42.5散装水泥库存
• 图表6：P·O42.5散装水泥全国均价及库存走势
• 图表7：秦皇岛港主要动力煤价格走势
• 图表8：P·O42.5水泥全国均价及煤炭价格走势对比
• 图表9：水泥板块相对大盘走势
• 图表10：主要公司股价跟踪
• 图表11：行业PE
• 图表12：行业PB
• 图表13：主要公司吨EV及评级
• 图表14~43：主要省会城市水泥价格及库存变动趋势

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556195
  • 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn