20231210-恒力期货-甲醇-聚烯烃-苯乙烯战略研报_77页_4mb

甲醇-聚烯烃-苯乙烯战略研报总结

MA甲醇

• 整体观点：港口弱，内地偏强，矛盾在港口，货物流动性不佳，实际库存并未显著悲观。
• 支撑因素：
  1. 煤炭短期维持强势。
  2. 供应端后期提升空间有限，12月检修装置较多（尤其PDH）。
  3. 需求端已至最高位，无明显提升空间。
• 策略建议：暂无明确操作策略，建议观望。

PP聚丙烯

• 价格位置：PP绝对价格已至年内中性位置，不宜过度悲观看空。
• 多空逻辑：
  • 利空：供应端新装置投产持续，库存高位；成本端丙烷和甲醇偏强。
  • 利多：地缘政治影响可能带来上行机会。
• 关注点：供应（PDH装置动态）和成本（丙烷、甲醇）。
• 风险提示：
  • 成本端上行风险；
  • 化工板块整体性回调风险。

PE聚乙烯

• 观点：社会库存高位，需求边际疲软，上行空间有限，建议观望。
• 多空逻辑：
  • 利空：社会库存累库至高位；新装置投产略增；人民币汇率走强抑制进口；成本支撑有限。
  • 利多：油制利润略有修复。
• 策略建议：暂无明确操作策略，建议观望。
• 风险提示：
  • 成本端（原油、乙烷、乙烯）超预期；
  • 外围需求超预期；
  • 化工板块整体回调风险。

苯乙烯EB

• 供给：供应端装置检修拉动（12月装置停车增多），上周开工率下降，短期支撑反弹。
• 需求：进入淡季，下游需求偏弱，回升动能不足。
• 预期：短期偏多震荡，中期偏空思路为主。
• 驱动因素：
  • 向上驱动：供应装置检修；
  • 向下驱动：季节性淡季。
• 风险提示：原油及宏观政策变化。
• 策略建议：暂无明确操作策略，建议观望；若价格走强可考虑空头策略。

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研究人员

恒力期货研究院相关研究员。