2023-12-07-恒力期货-苯乙烯战略研报_甲醇_聚烯烃_苯乙烯战略研报_79页_4mb

报告摘要

甲醇

• 方向: 震荡
• 后期观点: 港口预期压力环比弱化，内地偏强格局更优；预计12月港口到港量120-130万吨，整体压力减弱，故逢低可买入；主要利多因素包括煤炭短期强势、供应提升空间有限、需求高度；策略暂无推荐，但风险包括煤炭价格波动和伊朗装置变动。
• 关键逻辑: 导致格局偏强，但需求短期顶峰后将趋弱。
• 风险: 油价反弹、政策利好、外盘装置变化风险。
• 市场数据: 港口库存减少，内地区域表需历史同期最高。

PP（聚丙烯）

• 方向: 偏空，建议在空单时考虑部分平仓
• 后期观点: 供应端增量显著，包括新装置投产和高开工率；需求端乏力，订单下滑，导致基本面供需偏差大；社库高位，库存压力未改弱势趋势；尽管成本支撑存在，但需求不足是核心矛盾。
• 关键逻辑: 利多：新产能增加；利空：需求弱化、社库高；成本支撑给予一定上行空间，但仍难持久。
• 策略: 建议做空缩MTO01合约。
• 风险: 成本上升导致上行空间、外围需求超预期或出口佳、化工板块联动下行的风险。

PE（聚乙烯）

• 方向: 偏空，逢高建议获利平仓
• 后期观点: 供应持续增加，需求季节性淡弱，社库累积；原油成本支撑部分，但整体供增需减格局不变，维持弱势；进口量环比略降但高位。
• 关键逻辑: 国内产能扩张快，需求疲软，库存数据支撑看空；成本端相对强劲提供少量支撑。
• 策略: 短期暂无明确策略，但需关注库存和需求变化。
• 风险: 成本商品价格跳升、外围需求超预期或汇率影响出口受阻、板块整体回调的风险。

苯乙烯

• 方向: 偏空
• 后期观点: 供应有装置降负炒作支撑，但需求进入淡季，季节性因素压制价格；10月累库不及预期，库存增加；加工利润全线下行，基本面支撑减弱；建议在绝对价格中性偏低时考虑平仓，等待机会。
• 关键逻辑: 上行驱动为供应端炒作，下行驱动为主观和淡季因素；外盘价格相对较强，但内地价差拉大。
• 策略: 短期暂无成交策略，但建议持有空单或等待回调。
• 风险: 原油波动、宏观政策变化的风险，影响供需平衡的不确定性。