20210927-国元期货-PTA期货周报_供需疲弱的背景下PTA降负减压_6页_1mb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2021年9月27日，作者为张霄。报告聚焦于PTA（精对苯二甲酸）市场在供需疲弱背景下的运行情况，分析了近期市场走势、行业动态及未来关注点。

主要观点

1. 市场运行逻辑

• 多头逻辑：原油价格持续上涨，PTA装置开工率大幅下降。
• 空头逻辑：终端纺织品及聚酯装置开工率持续下滑，涤纶长丝库存走高，PTA厂家库存也不断上升。
• 操作建议：短期PTA市场可能在5000元/吨以下弱势震荡，建议谨慎操作。

2. 期货行情数据

• 主力合约：TA2201
• 周收盘价：5158元/吨
• 涨跌幅：4.12%
• 成交量：544万手
• 持仓量：141万手
• 现货价格：5000元/吨
• 基差：-158元/吨

3. 现货市场动态

• 装置开工率：
  • PX：80.91%
  • PTA：68.77%
  • MEG：60.9%
  • 聚酯：83.93%
  • 终端：54.23%
• 周环比变化：
  • PX：+2.21%
  • PTA：-7.16%
  • MEG：-0.33%
  • 聚酯：-2.31%
  • 终端：-12.8%

关键信息

1. 原油价格上涨影响

• 上周美油11月合约上涨2.75%，布油12月合约上涨2.44%。
• 原油连续第五周上涨，主要因全球能源危机提振需求，美国等国库存下降。
• 天然气价格飙升可能促使部分消费者转向石油，进一步收紧市场。

2. 能耗双控政策影响

• 多地如云南、江苏、青海、宁夏、广西、广东、四川、河南、重庆、内蒙古等实施限电控能耗政策。
• 9月21日11时前未关停的高耗能企业将面临电力部门干预。
• 绍兴柯桥涉区涉及161家印染、化纤企业。

3. PTA装置动态

• 嘉兴石化：2#220万吨PTA生产线于9月15日停车，原计划10月检修。
• 虹港石化：150万吨PTA装置自14日起降负停车，重启待定。
• 另一套250万吨PTA装置：自15日起停车，重启时间待定。
• 福建百宏：250万吨PTA装置于9月19日降负至5成运行，恢复时间待定。
• 扬子石化：2#65万吨PTA装置计划9月19日停车检修，预计国庆节后重启。
• 恒力石化：5#250万吨PTA装置计划10月8日起检修，3#220万吨PTA装置计划10月下旬检修。

4. PTA加工费情况

• 截至9月23日，PTA加工费维持在475元/吨，较上周基本持平。
• 仍低于600元/吨的安全边际。

后市关注点

• 原油价格走势：持续上涨可能对PTA市场形成支撑。
• 装置变动情况：PTA装置的停车与重启将直接影响市场供需。
• 终端需求变化：下游纺织品及聚酯装置开工率的持续下滑可能对PTA需求造成压力。
• 库存变化：PTA及涤纶长丝库存持续走高，需关注库存对价格的影响。
• 市场预期：国庆节前备货可能带来短期利好，但“金九银十”旺季不及预期。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、国元期货
• 装置开工率及库存数据：隆众资讯、国元期货

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重要声明

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