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格林大华期货 PTA 早报 20211027 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，分析了PTA近期的市场走势、操作建议、影响因素及风险提示，主要围绕成本端、供给端、需求端以及装置运行情况展开。

主要观点

• PTA短期走势：受油价坚挺支撑，PTA价格维持高位震荡。
• 市场情绪：短期内市场缺乏明显方向性趋势，建议投资者采取短线操作或观望策略。
• 价格压力：关注PTA价格上方压力位5650元/吨，需警惕价格回调风险。

关键信息分析

【利多因素】

1. 装置检修：

   • 四川能投100万吨/年PTA装置因蒸汽问题于10月26日停车检修，恢复时间尚未明确。
   • 恒力3#装置220万吨产能计划于10月下旬检修。
   • 虹港石化150万吨PTA装置自9月14日起降负停车，重启时间未定。

2. 进口数据：

   • 9月PTA进口量为3231.25吨，环比下降56.10%，显示进口量大幅减少。
   • 9月PTA出口量为17.80万吨，环比上涨3.02%，出口有所回暖。

【利空因素】

1. 聚酯开工负荷：

   • 10月26日聚酯开工负荷为78.68%，较前一交易日下降0.38%，受“双控”限电政策影响，开工率偏低。

2. 加工费与终端需求：

   • 10月26日PX CFR中国价格收盘为953美元/吨，PTA加工费水平为718.3元/吨，显示加工利润承压。
   • 织造行业开工率仅为52.39%，虽周环比略有上升，但整体仍处于较低水平，终端需求疲软。

3. 装置重启：

   • 恒力石化5#装置250万吨产能于10月21日重启，此前因限电于10月8日停车，说明部分装置已恢复生产，对市场供应有一定支撑。

风险提示

1. 政策风险：双控政策对聚酯及终端织造行业影响较大，可能导致开工负荷持续偏低。
2. 油价波动：国际油价坚挺，对PTA成本端形成支撑，但油价波动可能影响PTA价格走势。
3. 终端需求：织造行业开工率较低，终端需求疲软可能限制PTA价格上行空间。
4. 装置运行：PTA装置的投产与检修情况将直接影响市场供应，需密切关注。

操作建议

• 短线操作：建议投资者在短期内采取灵活操作策略，或保持观望。
• 关注压力位：重点关注PTA价格上方压力位5650元/吨，若突破则可能开启新一轮上涨。
• 关注政策变化：密切关注“双控”政策的后续影响及装置检修恢复情况，以调整投资策略。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610