交通运输行业报告：龙头快递表态“不做亏损件”，快递单价降幅收窄-240519-中邮证券-25页_715kb

交通运输行业周报（2024年5月）分析总结

航运板块

本周集运价格持续上涨，SCFI综合指数环比上涨93%；油运运价指数小幅上扬，BDTI环比上涨35%；干散货运价指数有所回落，BDI环比下跌134%，反映干散货市场供需矛盾突出，但其他航线表现较好。整体来看航运市场分化明显。

航空机场板块

航空业务数据同比明显增长，各航司国内线受恶劣天气影响，但国际航线恢复推动整体客运量提升。C919订单短期内对供给影响有限，长期来看供需格局仍偏紧。国际邮轮免签政策扩大及全国旅游发展大会召开将有利于民航需求增长。长期看好供需改善提升盈利能力，推荐春秋航空、华夏航空。国际客流恢复有望持续修复机场收入，建议关注上海机场、白云机场、深圳机场。

快递物流板块

行业呈现量增价稳趋势，4月快递业务量同比增长22.7%，CR8指数下降0.1个百分点。龙头快递公司如中通单票收入降幅收窄至25%，利润增幅显著，价格战趋缓。韵达、圆通设备资产折旧将在未来产生降本效应。估值处于低位，具有一定投资价值，推荐中通快递、圆通速递、韵达股份，关注顺周期修复中的顺丰控股。

铁路公路板块

收费公路管理条例修订提上日程，或将利好上市公司长期经营能力。铁路市场化改革持续推进，部分高铁线路票价优化将提振相关运营板块表现。叠加高股息资产政策利好，招商公路、京沪高铁具备弱周期特征。

投资建议

核心推荐标的包括春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递，重点关注韵达股份、顺丰控股、招商公路、京沪高铁、中国外运。同时建议关注政策扶持受益的中信海直等未覆盖标的及高股息价值标的如中国国航、德邦股份等。