食品饮料行业2023年中报业绩前瞻——饮料篇_32页_1mb

饮料行业上半年整体表现：软饮料>白酒>啤酒>乳品
各子行业业绩分化明显，软饮料和白酒表现领先，啤酒和乳品复苏较弱。

消费环境：

• 2023年上半年消费复苏整体超预期，但进入Q2后增速放缓。
• “五一”假期旅游数据恢复至疫情前水平，但消费能力未完全恢复。
• 必选类消费（粮油食品、饮料、日用品）基本恢复，可选类（服装、家电）复苏空间仍有限。

白酒板块表现：

• 高端酒（茅台、五粮液）业绩稳定，预计23H1营收同比增长超200%。
• 次高端及区域酒（汾酒、泸州老窖、古井贡酒）增速分化，产品结构优化和渠道回款是关键驱动因素。
• 青岛啤酒、重庆啤酒等啤酒企业也实现增长，高端化进程推动利润提升。

乳品及其他饮料：

• 乳业整体复苏较弱，伊利股份增速放缓，蒙牛通过高端产品结构优化维持增长。
• 软饮料板块（农夫山泉等）受人流物流恢复及原材料价格下降影响，呈现较好复苏态势。

企业亮点：东鹏饮料23H1营收增长273%，净利润增长480%，第二增长曲线初现端倪。