20221104-光大证券-半导体材料行业2022年三季报总结_22Q3持续增长_国产化需求迫切_4页_793kb

报告摘要

半导体材料行业2022年三季报总结

核心内容

2022年第三季度，半导体材料行业整体表现良好，重点公司总收入为158.06亿元，同比增长8.82%，环比增长8.04%。归母净利润为14.14亿元，同比增长15.43%，但环比减少10.86%。行业增速持续上升，国产化替代进程加快，尤其在中低端领域已实现全面替代，高端领域亦取得显著进展。

主要观点

行业增长：2022年Q3行业收入和利润均实现增长，显示行业景气度提升。
国产化加速：国内半导体材料市场在2021年达到119.29亿美元，同比增长21.9%，占全球市场的18.6%，仅次于中国台湾。2022年全球市场规模预计达698亿美元，2023年有望突破700亿美元。
产能扩张：多家公司如上海新阳、江化微等在2022年H1完成扩产项目投产，同时有多个扩产项目正在建设中，预计未来几年陆续投产。
关键产品突破：部分企业如彤程新材、上海新阳、立昂微等在高端半导体材料领域取得突破，如KrF光刻胶、12英寸硅片、先进硅前驱体等。

关键信息

2022Q3收入增长情况（前10名）

公司名称	收入（亿元）	同比增长（%）
信德新材	2.63	106.5
德邦科技	2.57	64.5
华懋科技	4.76	62.9
南大光电	4.12	54.9
安集科技	2.90	54.9
江丰电子	5.99	49.7
华特气体	5.19	49.4
沪硅产业-U	9.50	47.4
路维光电	1.99	31.2
清溢光电	2.06	29.0

2022Q3归母净利润增长情况（前10名）

公司名称	归母净利润（亿元）	同比增长（%）
安集科技	0.80	220.6
清溢光电	0.30	193.8
路维光电	0.39	104.7
江丰电子	0.68	96.1
华特气体	0.68	82.7
金宏气体	0.70	82.1
南大光电	0.67	73.6
鼎龙股份	1.00	69.5
德邦科技	0.39	52.3
彤程新材	0.57	45.1

投资建议

关注公司：建议关注沪硅产业-U、立昂微、神工股份、江丰电子、雅克科技、鼎龙股份、安集科技、彤程新材、上海新阳、江化微等上市公司。
行业趋势：2022-2024年为国内晶圆厂主要投产期，半导体材料国产化势在必行。

风险分析

晶圆厂扩产进度不及预期
客户导入进度不及预期
中美贸易摩擦反复
疫情反复风险

估值与业绩预测

公司名称	总市值（亿元）	2022E收入（亿元）	2023E收入（亿元）	2024E收入（亿元）	2022E净利润（亿元）	2023E净利润（亿元）	2024E净利润（亿元）	2022E PE	2023E PE	2024E PE
雅克科技	293	43.90	56.23	71.41	6.24	8.53	11.30	47	34	26
江丰电子	231	23.71	32.80	42.47	2.98	4.09	5.34	77	56	43
沪硅产业-U	570	35.25	45.70	57.01	2.19	3.20	4.29	260	178	133
立昂微	311	38.96	51.65	64.29	10.33	13.44	16.33	30	23	19
有研新材	119	164.46	176.10	189.51	4.34	6.63	8.91	27	18	13
清溢光电	61	8.18	10.61	13.28	0.96	1.48	2.13	64	42	29
神工股份	80	6.13	8.52	11.44	2.27	3.09	3.96	35	26	20
路维光电	73	7.20	9.80	13.28	1.28	1.82	2.65	57	40	28
奥来德	43	6.01	8.98	12.13	1.86	2.75	3.71	23	16	12
上海新阳	100	13.01	17.16	22.67	1.03	2.58	3.86	97	39	26
晶瑞电材	99	20.64	25.92	32.09	1.81	2.52	3.44	55	39	29
飞凯材料	97	30.18	34.28	40.17	4.16	4.68	5.13	23	21	19
华懋科技	125	14.78	19.96	32.39	2.27	3.85	5.88	55	33	21
彤程新材	220	27.93	37.47	46.18	3.41	5.33	7.36	65	41	30
阿石创	40	6.90	9.25	11.98	0.29	0.69	1.10	N/A	N/A	37

行业与公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，分析结果基于多种假设，不同假设可能导致显著差异。因此，估值结果不能保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地撰写，基于合法合规的信息，不与分析师报酬直接或间接相关。

法律主体声明

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