20181118-川财证券-房地产周报_全国商品房单月销售面积持续走弱_10页_1mb

报告摘要

房地产周报总结 (20181118)

核心内容

2018年1-10月，全国商品房销售面积为133,117万平方米，同比增长2.2%，增速较1-9月回落0.7个百分点。10月单月销售面积同比增速为-3.1%，连续两个月负增长。尽管7、8月销售有所反弹，但9、10月市场再次回落，城市间销售分化明显，部分城市出现去化率下降和降价现象。当前房地产板块估值处于低位，远低于2014年的水平，但与2014年相比，当前销售韧性较强，难以出现极端情况。分析师认为，未来行业政策环境有望改善，地产股估值可能提升，相关标的包括保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。

市场表现

本周上证综指上涨3.09%，收报2679.11点。
川财地产金融指数上涨0.67%，成分股中市北高新、张江高科和浦东金桥涨幅居前，分别为61.27%、33.55%和22.75%。
中弘股份、嘉凯城和京能置业周跌幅居前，分别下跌9.46%、3.63%和0.71%。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

本周30大中城市商品房成交面积为296.92万平方米，环比增加22.54万平方米。
一线城市成交面积为30.55万平方米，环比微降0.01万平方米。
二线城市成交面积为167.23万平方米，环比增加13.53万平方米。
三线城市成交面积为99.15万平方米，环比增加9.03万平方米。

一线城市商品房成交情况

北京：成交面积24.11万平方米，环比增加9.43万平方米。
上海：成交面积33.72万平方米，环比增加1.40万平方米。
广州：成交面积12.27万平方米，环比减少0.10万平方米。
深圳：成交面积8.47万平方米，环比增加1.89万平方米。

行业动态

2018年1-10月全国土地出让收入达47,519亿元，同比增长32.1%，超过其他所有年份的全年土地出让收入。
尽管楼市调控未见松动，但地方卖地收入仍保持快速增长。
房地产调控效果逐步显现，一手房和二手房市场均出现降温迹象，部分城市房价环比增速放缓，二手房市场反应更为敏感。

公司动态

金融街：以28.1亿元获得深圳光明区A621-0044地块国有土地使用权，用于二类居住用途。
华夏幸福：获准公开发行不超过80亿元的公司债券，分期发行。
广宇发展：2018年1-10月累计实现销售面积154.95万平方米，销售金额194.41亿元。
张江高科：在2018年3月1日至11月14日期间，累计出售上海康德莱企业发展集团股份有限公司股份867.19万份，占其总股本的1.964%。

风险提示

经济形势变化：国内外宏观经济变化可能影响房地产行业整体表现，若经济持续走弱，行业需求端可能恶化，导致业绩下滑。
房贷政策收紧：若房贷政策大幅收紧，购房热情可能受挫，需求端承压，部分企业业绩可能下滑。

分析师信息

分析师：方科（证书编号：S1100518070002）
联系人：徐伟平（证书编号：S1100117100001）
联系方式：方科 021-68595195；徐伟平 010-66495639
邮箱：fangke@cczq.com；xuweiping@cczq.com

机构信息

川财研究所：
- 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
- 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
- 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
- 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级

行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。