20180617-川财证券-房地产行业周报_5月单月商品房销售面积大幅反弹_10页_1mb

房地产周报（20180617）总结

核心内容

2018年1-5月，全国商品房销售面积同比增长 $2.9%$，增速比1-4月份提高1.6个百分点，单月销售面积同比增速为 $8.0%$。商品房销售额同比增长 $11.8%$，增速提高2.8个百分点，单月销售额增速达到 $20.6%$，为去年6月以来的最高点。值得注意的是，4月后部分城市预售证审批有所放松，房企加快推货节奏以应对融资收紧，销售数据有望保持稳定，对地产板块形成支撑。

主要观点

• 销售数据回升：1-5月商品房销售面积和销售额均实现同比增长，尤其是单月销售额增速显著提升，显示市场回暖趋势。
• 政策环境：各地楼市调控持续加码，5月份超过40个城市发布50次调控政策，6月初多个城市再次收紧调控。
• 市场表现：房地产板块本周上涨 $1.02%$，表现优于上证综指的下跌 $1.48%$。部分龙头房企如新城控股、沙河股份、云南城投涨幅较大，而中房股份、*ST天业、嘉凯城等则跌幅明显。
• 投资建议：建议投资者关注以新城控股、招商蛇口、保利地产为代表的龙头房企，以及荣盛发展、蓝光发展为代表的二线房企。

关键指标

• 30大中城市商品房成交情况：

  • 本周商品房成交面积为246.49万平方米，环比增加15.40万平方米。
  • 一线城市成交面积33.74万平方米，环比减少4.48万平方米。
  • 二线城市成交面积130.28万平方米，环比增加5.91万平方米。
  • 三线城市成交面积82.47万平方米，环比增加13.97万平方米。

• 房地产板块估值：

  • 房地产板块市盈率为12.0倍，估值小幅提升，排在28个行业中的倒数第四位。
  • 国防军工、计算机、通信板块市盈率较高，分别为71.2倍、53.4倍、50.1倍。

行业动态

• 楼市调控加码：5月份超过40个城市发布50次调控政策，6月初西安、宜昌、天津、徐州等城市再次收紧调控。
• “摇号购房”政策：上海、南京、长沙、杭州、西安、武汉和深圳等8个城市已要求部分或全部房源通过摇号方式出让。
• 库存去化周期：截至2018年5月，100个城市新建商品住宅存销比为9.8个月，为2010年以来的最低值，三、四线城市去化周期下降明显。
• 土地政策优化：广西出台优化土地要素供给措施，降低企业用地成本。
• 住房租赁试点：新疆选取5个城市开展住房租赁市场试点，探索“租购同权”政策。
• 大学生安居房：武汉推出“市场价8折”的大学生安居房，旨在吸引青年购房。

公司动态

• 招商蛇口：本期债券分为5年期和3年期两个品种，实际发行规模分别为18.4亿元和21.6亿元，票面利率分别为 $5.25%$ 和 $4.97%$。
• 华夏幸福：对外投资设立全资或控股子公司，授权额度达350亿元人民币。
• 金地集团：发行不超过30亿元的公司债券，期限不超过7年。
• 上海临港：发行两期债券，分别4年期和5年期，票面利率分别为 $5.01%$ 和 $5.17%$。
• 金科股份：拟为弘坤实业提供不超过2.34亿元的财务资助，年利率 $10%$。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，需求端恶化，房地产行业可能出现业绩下滑。
• 房贷政策收紧：房贷政策的进一步收紧可能抑制购房热情，对部分房企造成业绩压力。

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 公司评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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