2017-消费升级趋势下智能手机供应链投资策略：消费升级释放创新潜力_16页-1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由华泰证券研究所发布的电子元器件行业研究报告，重点分析了智能手机消费升级对本土手机供应链的影响，并提出了相关投资策略。报告指出，智能手机作为消费电子产品，兼具创新成长性和消费防御性，且随着技术进步和市场需求变化，其产业链具备持续增长潜力。

主要观点

• 智能手机已形成消费者依赖，成为必须消费品，其换机周期虽略有波动，但长期保持在2年以内。
• 消费升级推动国产手机品牌向中高端市场迈进，供应链企业因此受益。
• iPhone8的发布将开启新一轮创新周期，国产手机品牌将跟随升级，尤其在外观设计和功能创新方面。
• 品牌厂商正从重视硬件利润向重视硬件体验转变，通过优化硬件配置提升用户体验，以吸引消费者。
• 爆款应用如《王者荣耀》的消费驱动力显著，推动品牌厂商重视内容分成。
• 全面屏、3D Sensing、无线充电、防水等技术将成为未来智能手机的主要创新方向。

关键信息

换机周期与消费属性

• 换机周期由2013年的20.81个月降至2015年的19.23个月，2017Q1回升至21.2个月。
• 智能手机的换机周期长期少于2年，体现出其作为消费品的属性。

国产手机品牌发展历程

• iPhone4之后，中华酷联主导千元机市场。
• iPhone5之后，小米以1999元定价异军突起，迅速占据市场。
• iPhone6之后，OPPO和vivo定位中高端，成为市场主力。

供应链投资策略

• 重点推荐标的包括长盈精密、闻泰科技、欧菲光、京东方A、合力泰、长信科技。
• 推荐理由：具有产品升级提价空间及开拓新品潜力。

技术趋势与创新方向

• 全面屏：18:9比例成为主流，预计在2017年下半年广泛应用。
• 3D Sensing：苹果有望在iPhone8中引入该技术，用于脸部识别、虹膜识别等。
• 金属中框+双玻璃：提升外观设计与性能，符合“颜值时代”趋势。
• 无线充电：用户接受度高，未来渗透率有望快速提升。
• 防水功能：结合三防技术，提升耐用性和使用场景多样性。

市场渗透潜力

• 全球智能手机渗透率前五的国家为阿联酋、瑞典、瑞士、韩国、台湾。
• 印度、印尼等发展中国家的渗透率仍远低于世界平均水平，具备广阔市场潜力。

爆款应用与内容分成

• 《王者荣耀》在2017Q1创造120亿收入，成为驱动品牌厂商重视内容分成的重要因素。
• 品牌厂商通过优化硬件配置提升应用体验，以吸引用户。

风险提示

• 国产手机消费升级进度低于预期。
• iPhone8创新程度低于预期。

评级说明

• 行业评级：电子元器件行业评级为“增持”。
• 公司评级：推荐标的为“买入”或“增持”，具体根据公司表现和市场预期。

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