环保行业月报：2023M1_7环卫新能源销量同增26_，渗透率同比提升1.68pct至6.36_-20230821-东吴证券-27页_2mb

报告摘要

环保行业月报总结

核心内容

2023年1月至7月，中国环卫新能源市场呈现快速增长态势。环卫新能源销量同比增长26.26%，渗透率同比提升1.68个百分点至6.36%。2023年7月单月新能源环卫车销量同比上涨48.92%，渗透率提升至7.84%。整体环卫车销量同比下降7.04%，但新能源车的强劲增长表明市场正在加速向电动化转型。

主要观点

新能源销量增长显著：2023年1月至7月，新能源环卫车销量达3024辆，同比大幅增长26.26%，而7月单月销量同比增长48.92%，环比增长36.12%。
政策推动电动化：公共领域车辆全面电动化试点启动，目标在2023-2025年间实现新增及更新车辆中新能源比例达80%。首批试点城市预计为20-30个大中城市，预计2022-2025年环卫新能源销量将复增44%~65%。
区域发展差异明显：江苏新能源销量增长最快，同比增长101%；上海新能源渗透率高达41.2%，位居全国第一。
行业集中度变化：新能源环卫车市场集中度下降，盈峰环境、宇通重工和福龙马市占率保持前列。盈峰环境新能源市占率提升至35.05%，宇通重工市占率为19.44%，福龙马市占率为8.04%。
产品结构升级：新能源环卫清洁类装备销量占比提升至70.14%，中高端产品销量增长显著，显示市场对高质量产品的偏好。
公司表现分析：
- 盈峰环境：新能源销量增长34.18%，在四川、上海等地表现突出，清洗车增量最大。
- 宇通重工：新能源销量同比增长116.09%，在垃圾转运车领域市占率最高，上海为最大增量来源。
- 福龙马：新能源销量同比增长85.5%，在四川区域销量增量最大，洗扫车销量增幅最高。

关键信息

全国销量数据：2023年1-7月环卫车总销量为47569辆，同比下降7.04%。新能源环卫车销量为3024辆，同比增长26.26%。
行业集中度：2023年1-7月，环卫车CR3为36.47%，CR6为46.91%。新能源CR3为62.53%，CR6为71.99%。
市场趋势：随着政策支持和市场需求的提升，环卫新能源市场有望迎来持续增长。预计2023-2025年环卫装备行业需求将放量，盈利能力有望提升。
估值与投资建议：
- 盈峰环境：预计2023-2025年归母净利润复增18%，对应2023年PE为18倍。
- 宇通重工：预计2023-2025年归母净利润复增22%，对应2023年PE为13倍。
- 福龙马：预计2023-2025年归母净利润复增17%，对应2023年PE为15倍。