环保行业月报：2023M1_6环卫新能源销量同增22_，渗透率同比提升1.49pct至6.10_-20230720-东吴证券-28页_2mb

环保行业月报总结

核心内容

2023年1-6月，环卫新能源销量同比增长22%，新能源渗透率同比提升1.49个百分点至6.10%。尽管整体环卫车销量同比下降7.80%，但新能源车销量显著增长，显示出行业向电动化转型的趋势。2023年6月，新能源环卫车销量同比增长2.78%，环比增长13.06%，渗透率5.52%，同比提升0.62个百分点。

主要观点

• 政策推动：公共领域车辆全面电动化试点启动，目标在2023-2025年实现新增及更新车辆中新能源比例达80%。首批试点城市预计20-30个，全国36个大中城市2022年环卫装备平均销量为910辆，2025年80%渗透率将带来1.5-2.2万辆新能源环卫装备销量，较2022年增速显著提升。
• 区域差异：上海新能源环卫车销量大幅增长，渗透率高达40.8%。四川、江苏、广东、河南和安徽是主要销量区域，其中上海销量增量最大，达到+176辆，增长4400%。
• 产品结构变化：新能源环卫清洁类装备销量占比提升至71.30%，垃圾收转类装备占比降至28.70%。中高端产品销量占比提升，显示市场向更高性能产品倾斜。
• 企业表现：盈峰环境、宇通重工和福龙马在新能源环卫车市场占据前三位置。盈峰环境新能源销量同比增长47.98%，市占率37.09%；宇通重工新能源市占率16.19%；福龙马新能源销量同比增长52.50%，市占率7.41%。

关键信息

环卫新能源销量与渗透率

• 2023M1-6：环卫车销量40499辆，同比下降7.80%；新能源环卫车销量2470辆，同比增长22.10%，渗透率6.10%，同比提升1.49个百分点。
• 2023M6：环卫车销量7372辆，同比下降8.68%，环比增长4.75%；新能源车销量407辆，同比增长2.78%，环比增长13.06%，渗透率5.52%，同比提升0.62个百分点。

市场集中度

• 2023M1-6：环卫车CR3为36.55%，CR6为46.47%，同比分别下降2.46个百分点和2.33个百分点。
• 新能源车：CR3为60.69%，CR6为69.39%，同比分别下降6.34个百分点和8.86个百分点，显示新能源市场集中度下降，竞争加剧。

企业表现

• 盈峰环境：
  • 2023M1-6环卫车销量5993辆，同比下降14.76%；新能源销量916辆，同比增长47.98%。
  • 新能源市占率37.09%，同比提升7.81个百分点。
  • 洗扫车和清洗车销量增长显著，尤其洗扫车增量最大。
• 宇通重工：
  • 2023M1-6环卫车销量1269辆，同比下降31.77%；新能源车销量400辆，同比下降32.77%。
  • 新能源市占率16.19%，同比下降12.57个百分点。
  • 上海成为新能源车销量增长的主要区域，贡献最大增量。
• 福龙马：
  • 2023M1-6环卫车销量1602辆，同比下降6.70%；新能源车销量183辆，同比增长52.50%。
  • 新能源市占率7.41%，同比提升0.24个百分点。
  • 洗扫车销量增幅最高，四川区域增量最大。

新能源环卫装备市场趋势

• 产品结构：新能源清洁类装备占比提升至71.30%，垃圾收转类占比下降至28.70%。
• 高端化趋势：中高端产品销量占比提升，显示市场对高性能设备的需求增加。
• 区域分布：湖北在传统环卫车销量中占比最高，四川、江苏、广东和河南是新能源车销量增长最快的省份。

投资建议

• 盈峰环境：预计2023-2025年归母净利润复合增长18%，对应2023年PE18倍，具备较强成长性和产品力。
• 宇通重工：预计2023-2025年归母净利润复合增长22%，扣非归母净利润复合增长25%，对应2023年PE15倍，凭借底盘及产品力优势，具备较大弹性。
• 福龙马：预计2023-2025年归母净利润复合增长17%，对应2023年PE15倍，具备良好的增长潜力。

风险提示

• 新能源渗透率不及预期。
• 环卫装备市场化率不及预期。
• 行业竞争加剧。

相关政策

• 《生环部关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》
• 《国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿)》》