20181119-申万宏源-全球经济周报_脱欧陷入无序_11页_997kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2018年11月18日发布的《全球经济周报》，主要围绕英国脱欧进展、国际油价变化、主要经济体GDP数据、美国CPI数据、货币及汇率变动、全球股票与债券基金流动情况，以及大类资产与行业板块资金流向等方面进行分析，旨在为投资者提供宏观经济与市场动态的参考。

主要观点与关键信息

1. 英国脱欧陷入僵局

• 脱欧协议进展：英国首相特雷莎·梅的脱欧协议于11月14日获得内阁支持，计划于11月25日签署，协议草案将于12月提交议会批准。
• 内阁成员辞职：11月15日，包括脱欧事务大臣在内的7名内阁成员辞职，反对该协议。
• 协议内容争议：协议偏向欧盟妥协，未满足脱欧派诉求。核心内容包括：
  • 英国将于2019年3月29日正式脱欧，进入21个月过渡期。
  • 过渡期内欧盟公民可继续居住，但需申请身份。
  • 英国在2020年底不再受财政约束。
  • 以“单一关税区”解决北爱尔兰与爱尔兰边界问题，但未解决硬边界担忧。
• 脱欧风险：若议会否决协议，可能面临无协议脱欧、重新谈判、大选或二次公投，2019年3月脱欧可能陷入无序。
• 政治阻力：保守党内部及盟友、在野工党均可能投反对票，12月议会否决协议的可能性大。

2. 国际油价触底反弹

• 油价下跌：截至11月14日，国际油价连跌12日，创2015年以来最大跌幅。
• 油价回升：11月15日开始触底反弹，11月16日连涨两日，主要因市场预期欧佩克与产油盟国将减产提振油价。
• 油价走势：NYMEX原油期货由跌转涨，布伦特原油和WIT原油继续下跌。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格本周暴涨9.6%，显示市场情绪有所改善。

3. 主要经济体GDP增速放缓

• 日本GDP：三季度实际GDP年化季环比初值下降，出口与公共投资拖累增长。
• 德国GDP：三季度季调后GDP环比下降，贸易恶化为主要拖累因素。
• 欧元区经济：整体增速放缓，贸易恶化影响显著，四季度经济增长可能回调。

4. 美英核心CPI上行趋势放缓

• 美国CPI：10月核心CPI同比升2.1%，略低于预期，但CPI能源价格上涨带动整体CPI上行。
• 英国CPI：10月CPI同比升2.4%，核心CPI同比升1.9%，通胀主要由烟草、交通、娱乐、教育等推动。

5. 资产表现与资金流向

• 主要货币走势：美元指数小幅下跌，新兴市场货币多数上涨，英镑下跌明显。
• 股票基金：资金流入日本、新兴市场、印度、美国，流出发达欧洲。
• 债券基金：资金流出美国、印度、发达欧洲、日本、新兴市场。
• 中国股市：股票基金净流入9.38亿美元，债券基金净流出0.13亿美元。
• 南下北上资金：港股通累计净买入7254.73亿人民币，陆股通累计净买入6148.085亿人民币。
• 大类资产流向：资金流入货币基金和能源板块，流出债券基金、大宗商品基金、房地产基金。

重点数据一览

本周重点数据

下周重点数据

投资提示

• 英国脱欧协议面临重大阻力，可能在12月被议会否决，2019年3月可能陷入无序脱欧。
• 美国与欧盟、日本等国在贸易政策上持续施压，对市场情绪与资产价格产生影响。
• 国际油价触底反弹，但市场对未来的不确定性仍存，需关注欧佩克减产政策的执行情况。
• 大宗商品价格波动显著，能源板块资金流入，而有色金属与部分经济作物价格下跌。
• 中国股市资金流入，但需警惕外部环境对市场的影响。

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