20181119-西证国际证券-每周股票策略报告_中美贸易局势难有突破_英国政坛内讧_欧盟警告延迟脱欧追加100亿英镑_5页_335kb

每周股票策略报告总结

核心内容概述

2018年11月19日发布的周股票策略报告分析了全球及亚太地区主要股市、外汇市场、利率变化以及部分行业和个股的表现与预期。报告指出，尽管部分市场指数有所上升，但整体市场情绪受多重外部因素影响，波动性较高。

各国股市表现

指数名称	收市价	一周变动%	年初至今%
恒生指数	26,184	2.27	-12.49
国企指数	10,584	1.46	-9.61
创业板指数	157	-0.31	-40.46
上证综合指数	2,679	3.09	-18.99
沪深300指数	3,258	2.85	-19.18
日经225指数	21,680	-2.56	-4.76
道琼斯指数	25,413	-2.22	2.81
标普500指数	2,736	-1.61	2.34
纳斯达克指数	7,248	-2.15	4.99
罗素2000指数	1,528	-1.42	-0.52
德国DAX指数	11,341	-1.63	-12.21
法国CAC指数	5,025	-1.60	-5.41
英国富时100指数	7,014	-1.29	-8.77
波罗的海指数	1,031	-10.11	-24.52

主要观点：

• 香港和内地股市表现较好，恒生指数和上证综合指数分别上涨约2.27%和3.09%。
• 其他亚太市场如日本、美国等指数表现不一，美国三大股指均下跌。
• 恒生指数与国企指数的市盈率处于历史平均水平，市场预期较为平淡。

外汇市场动态

外汇对	收市价	一周变动%	年初至今%
美汇指数	96.47	-0.45	4.71
欧元兑美元	1.14	0.70	-4.91
英榜兑美元	1.28	-1.06	-5.02
美元兑人民币	6.94	-0.27	6.63
美元兑日圆	112.83	-0.88	0.12

主要观点：

• 美汇指数小幅下跌，显示美元走弱。
• 欧元兑美元上涨，英镑兑美元下跌，反映英国脱欧风险上升。
• 美元兑人民币和美元兑日圆均小幅下跌，人民币和日元对美元升值。

利率变化

利率名称	收市价	一周变动%	年初至今%
5年期美国国债	2.88	-5.18	30.45
10年期美国国债	3.06	-3.74	27.33
三个月Shibor	3.01	0.47	-38.73
三个月Libor	2.64	1.01	56.08

主要观点：

• 美国国债收益率下跌，显示市场对经济增长的担忧。
• 三个月Shibor小幅上升，而三个月Libor大幅上升，反映市场对未来利率走势的预期。

行业与个股表现

教育行业

• 中国禁止民办幼儿园上市，教育股逆市受挫，如宇华教育、枫叶教育及睿见教育分别下跌12.3%、13.6%及10.6%。

金融行业

• 中资券商板块表现较好，海通证券及广发证券分别下跌10.8%及7.0%。
• 晶苑国际因纳入MSCI香港小型股指数，股价周内上涨16.7%。

其他行业

• 汽车：吉利汽车、比亚迪、广汽集团等表现不一，市盈率和市账率下降。
• 银行：汇丰控股、建设银行、农业银行、工商银行及中国银行均有所下跌。
• 保险：友邦保险、中国平安、中国人寿等市盈率和市账率有所下降。
• 房地产：新鸿基、中国海外、领展等公司市盈率和市账率下降，部分公司股息率较高。
• 快速消费品：中国旺旺、万洲国际、华润啤酒等公司市盈率和市账率下降，但股息率较高。
• 医药保健：石药集团、国药控股、中生制药等市盈率和市账率下降，部分公司股息率较高。
• 非必须消费品：中升控股、海尔电器、利福国际等公司市盈率和市账率下降，但部分公司股息率较高。
• 电讯：中国电信、中国联通、中国铁塔、中国移动等公司市盈率和市账率下降，部分公司股息率较高。
• 科技：腾讯控股、小米集团、瑞声科技、舜宇光学等公司市盈率和市账率下降，部分公司股息率较高。
• 公用事业：中电控股、中华煤气、电能实业等公司市盈率和市账率下降，部分公司股息率较高。

主要行业估值与预测

行业名称	市盈率(x)	市账率(x)	股息率(%)	股本回报率(%)
汽车	11.0	1.22	3.82	26.4
银行	17.6	1.0	8.6	24.3
保险	16.2	2.3	12.1	12.1
房地产	7.4	0.6	4.7	6.0
快速消费品	18.8	3.9	22.5	21.8
医药保健	38.3	6.0	21.8	25.4
非必须消费品	8.7	3.2	22.2	22.3
电讯	15.6	0.9	2.7	6.1
科技	33.9	7.2	22.9	26.4
公用事业	15.7	1.9	12.9	12.9

主要观点：

• 各行业市盈率和市账率普遍下降，显示市场对行业前景的担忧。
• 股息率在部分行业较高，如房地产、公用事业等。
• 股本回报率在科技和公用事业等行业较高，显示其盈利能力较强。

市场风险与展望

• 中美贸易局势：未有重大突破，市场预期较低。
• 英国脱欧风险：政坛内讧，欧盟警告延迟脱欧追加100亿英镑。
• 市场波动：VIX指数和VHSI指数均上升，显示市场波动性增加。
• 未来展望：本周恒指或较为平淡，市场需关注G20峰会及美国“黑色星期五”购物节的表现。

重要经济数据

日期	国家	指数	预测	前值
11/19	美国	NAHB房屋市场指数	67	68
11/20	香港	综合CPI(年比)	2.70%	2.70%
11/20	美国	新屋开工	1225k	1201k
11/20	美国	新屋开工(月比)	1.60%	-5.30%
11/20	美国	营建许可	1260k	1241k
11/20	美国	建筑许可(月比)	-0.80%	-0.60%
11/21	美国	耐久财订单	-2.50%	0.70%
11/21	美国	耐久财(运输除外)	0.40%	0.00%
11/21	美国	资本财新订单非国防(飞机除外)	0.20%	-0.10%
11/21	美国	首次申请失业救济金人数	215k	216k
11/21	美国	连续申请失业救济金人数	1652k	1676k
11/21	美国	领先指数	0.10%	0.50%
11/21	美国	成屋销售	5.20m	5.15m
11/21	美国	成屋销售(月比)	1.00%	-3.40%
11/23	美国	Markit美国制造业采购经理人指数	55.8	55.7
11/23	美国	Markit美国服务业采购经理人指数	55	54.8
11/26	美国	达拉斯联邦制造业展望企业活动指数	28	29.4

主要观点：

• 美国经济数据整体偏弱，显示经济复苏乏力。
• 首次申请失业救济金人数小幅下降，连续申请人数上升，显示就业市场压力增加。
• 成屋销售数据上升，但月比下降，显示房地产市场波动。

评级定义

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下

免责声明

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