20230106-东吴证券-广汽集团-601238.SH-集团批发环比+8_自主表现较佳_3页_430kb

广汽集团（601238）总结

核心内容

广汽集团在2022年12月及全年表现中，整体批发销量环比改善，其中自主板块表现优于合资板块。公司持续布局新能源领域，埃安品牌表现尤为突出，同时在新产品、新技术和新客户拓展方面取得进展。分析师维持“买入”投资评级，并提供盈利预测与估值数据。

主要观点

• 整体表现：
  广汽集团2022年12月销量为205,965辆，环比增长8.25%；全年销量为243.3万辆，同比增长13.61%。
  12月产量为199,740辆，环比下降6.08%；全年产量为247.9万辆，同比增长16.11%。

• 品牌表现：

  • 广汽本田：12月销量58,393辆，环比增长24.57%；全年销量74.2万辆，同比下降4.93%。
  • 广汽丰田：12月销量74,192辆，环比下降12.92%；全年销量100.5万辆，同比增长21.38%。
  • 广汽传祺：12月销量37,982辆，环比增长47.18%；全年销量36.3万辆，同比增长11.83%。
  • 广汽埃安：12月销量30,007辆，环比增长4.32%；全年累计销量27.11万辆，同比增长127%。

• 产品与技术：

  • 埃安高端品牌昊铂首款车型HyperGT于广东车展发布。
  • 电池与电驱产业链相关项目于12月正式动工，显示公司在新能源技术布局上的加速。

• 市场类型：

  • 轿车：12月产量85,358辆，环比下降18.90%；销量92,329辆，环比下降3.40%。
  • SUV：12月产量92,153辆，环比增长7.88%；销量91,194辆，环比增长18.45%。
  • MPV：12月产量22,229辆，环比增长1.00%；销量22,442辆，环比增长26.83%。

• 库存与补货：
  12月广汽集团整体库存减少6,225辆，各品牌库存变化不一，其中埃安库存减少2,521辆，广本库存减少6,222辆，广丰库存增加5,477辆，传祺库存减少3,282辆。

关键信息

盈利预测与估值

财务指标（2021A - 2024E）

投资评级

• 公司投资评级：买入
• 行业投资评级：未提及，但公司评级为“买入”，表明对其未来6个月表现持积极态度。

风险提示

• 疫情控制进展低于预期
• 新能源行业发展增速低于预期

市场数据

结论

广汽集团在2022年整体销量和产量均实现增长，尤其是埃安品牌表现亮眼，带动集团销量增长。随着疫情逐步消退及新能源战略的推进，公司有望在2023-2024年迎来新车周期的向上趋势。分析师维持“买入”评级，认为其具备良好的增长潜力和市场前景。