20241103-国海证券-广汽集团-601238.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩承压_静待智能转型触底反弹_5页_277kb

广汽集团（601238）2024年三季报分析报告

业绩表现

广汽集团2024年前三季度实现营业收入7404亿元，同比下滑241.8%，归母净利润1201亿元，同比缩减97.34%，扣非后归母净利润-18704亿元，同比下滑146.49%。同期，累计销量1335万辆，同比下降25.59%。其中，三季度单季营收2823亿元，同比下滑21.73%，环比增长154.2%。销量方面，三季度自主品牌销量189万辆，同、环比分别下滑24.46%和上升4.23%；合资品牌销量283万辆，同比下滑25.28%，环比增长45.1%。

盈利预测与投资建议

预计2024-2026年公司营业收入分别为1144亿元、1301亿元、1433亿元，同比增长率分别为-12%、14%、10%；归母净利润分别为1224亿元、2039亿元、2853亿元，同比增长率分别为-72%、67%、40%。当前PE估值分别为67倍、40倍、29倍。考虑到集团短期内合资品牌受压，但自主品牌销量环比有所恢复以及海外智能转型布局稳步推进，维持“增持”评级。

风险提示

包括新能源汽车销量增速不及预期、MPV用户需求不足、合资车型开发不确定性、自主高端化进程延迟及盈利能力下降等风险。

公司动态与展望

公司积极推进智能化与国际化战略，2024年实现汽车出口95万辆，同比增长112%。三季度海外销量达27万辆，并加速推进海外市场布局，已进入中亚、东南亚、美洲等多个市场。智能方面，广汽传祺计划在2025年上半年推出三款搭载华为技术的车型，以增强市场竞争力。