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电力设备电新行业2024Q3财报总结：业绩持续承压，景气度有望好转

根据2024年第三季度的财报数据，电力设备电新行业的整体表现持续承压，营收和利润出现明显下滑，但部分细分领域已有边际改善的迹象，行业景气度有望在短期内好转。

1. 全行业业绩下滑情况

2024Q1-Q3，电力设备电新板块实现营业收入242,114亿元，同比下降10.1%；实现归母净利润9,667亿元，同比下降54.2%。各子行业中，光伏、风电、锂电及储能、电网设备板块的归母净利润均呈现同比下滑：光伏板块净利润降幅达102.1%，风电板块下滑35.3%，锂电及储能板块下滑12.5%，电网设备板块下滑10.2%。整体来看，各板块均面临需求与供给的双重压力，盈利能力显著下降。

2. 细分板块表现

光伏：竞争加剧，盈利承压

光伏板块营收同比下滑214.4%，归母净利润为-20亿元，同比下滑1,020.7%。毛利率和净利率大幅下降，反映出行业竞争加剧以及供需失衡的现状。尽管当前业绩承压，具备成本优势和运营稳健的企业有望在行业整合中脱颖而出，穿越下行周期。

风电：海风催化有望带动景气回升

风电板块营收同比下滑8.28%，净利润同比下滑35.3%。2024年前三个季度国内风电建设不及预期，但江苏、广东等地区海风问题逐步解决，项目开工率与招标有所提升，海上风电有望成为新的增长点。海风产业链中海缆、塔桩等环节以及具备海外订单拓展能力的企业值得关注。

锂电及储能：需求增长与价格下滑并存

锂电板块受原材料价格波动和供需错配影响，业绩阶段性承压，但电池环节毛利率同比提升1.88个百分点，盈利能力修复迹象明显。储能行业需求增速仍快，但中标价格下滑明显，行业整体盈利压力较大。海外新兴市场需求增长潜力较大，具备海外渠道优势的企业有望受益。

电网设备：特高压建设稳步推进，配电前景看好

电网设备板块营收同比增长7.5%，但净利润同比下降10.2%。特高压项目稳步推进，Q4集中交付或带动业绩改善；配电设备智能化趋势与政策支持将为配电环节带来增长机会。中特高压设备制造商和智能电网相关企业具备布局优势。

3. 投资建议

报告建议关注各领域的龙头厂商：

• 光伏：隆基绿能、阳光电源、福莱特、帝科股份等；
• 风电：东方电缆、大金重工、海力风电等；
• 锂电及储能：宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、上能电气等；
• 电网设备：中国西电、许继电气、国电南瑞、金盘科技等。

企业应关注技术创新与成本控制能力，以应对行业周期波动，同时把握海风、储能出口、特高压等增长机遇。

4. 风险提示

包括原材料价格大幅波动、海外市场政策不确定性、中标价格低位运行对业绩影响持续存在等。

总体来看，尽管电力电新行业部分细分领域短期面临业绩压力，但在政策支持、产业链优化和海外市场的推动下，相关企业有望逐步修复盈利水平，长期成长动能依然存在。