20211130-川财证券-川财月度金股系列报告_金股12月投资策略_15页

川财证券金股12月投资策略总结

核心内容概述

川财证券在2021年12月发布了金股投资策略报告，重点分析了宏观经济形势、资金流向及行业配置方向，并推荐了12月金股组合。报告指出，随着经济数据改善和政策预期升温，部分行业具备增长潜力，尤其关注新能源、制造业、军工、电力和食品饮料等领域的投资机会。

主要观点与关键信息

宏观形势分析

• 10月以来，国内部分经济数据改善，社融数据回升，与房地产政策边际松动相关。
• 房地产市场情绪有所回暖，居民部门中长期信贷边际改善。
• 制造业PMI指数回升至荣枯线以上，原材料价格下行有利于中小制造企业盈利提升。
• 关注估值合理、前期涨幅较小的专精特新制造业企业。

资金流向分析

• 北向资金11月净流入184.90亿元，主要流向新能源领域，如宁德时代。
• 11月新成立基金总份额增长，市场整体估值合理，资金布局趋于积极。

政策与市场配置

• 12月中央经济会议即将召开，市场资金将根据国家战略方向提前布局。
• 重点关注政策催化下的行业机会，如新能源、智能电网、汽车零部件、军工及电力板块。

投资建议

1. 绿电产业链智能电网方向

   • 南方电网“十四五”电网发展规划投资达3200亿元，占总投资近一半。
   • 全球能源革命背景下，相关领域投资将进入高速增长阶段。

2. 汽车零部件行业

   • 汽车缺芯问题缓解，行业进入产能放量阶段。
   • 大宗商品价格回落降低行业成本，预计2022年利润上行。

3. 军工行业

   • 中美元首视频会晤后，国际形势短期趋缓。
   • “十四五”期间装备更新明确，行业景气度高，利润有望稳步放量。

12月金股组合（共10只）

组合表现回顾

• 11月川财金股组合收益率为 1.01%，沪深300指数下跌 1.56%，超额收益 2.07%。
• 今年1-11月累计收益率为 34.64%，沪深300指数下跌 7.28%，超额收益 41.92%。
• 11月涨幅居前的金股包括：锋龙股份（+13.45%）、中航机电（+11.84%）、盛和资源（+10.44%）。

风险提示

• 企业盈利不及预期
• 海外市场波动加剧
• 系统性风险

金股推荐理由

锋龙股份

• 预计2021-2023年营收分别为6.98、9.09、12.24亿元，净利润分别为1.01、1.33、1.81亿元。
• 园林机械配件行业领导者，汽车零部件和液压元件业务进入放量期。
• 液压元件具备进口替代潜力，公司估值合理，未来增长可期。

川润股份

• 液压密封行业国产化替代加速，公司产品在重点行业放量可期。
• 风电行业高景气，公司业务重整效果明显。
• 公司重点布局航空航天零部件业务，未来增长空间大。

中航机电

• 航空机载机电龙头，受益于军民航空产业高景气。
• “十四五”期间航空装备升级换代，公司产品需求持续增长。
• 财务指标持续向好，盈利改善显著。

利君股份

• 建材和矿山辊压机行业领先者，后市场服务盈利能力强。
• 重点布局航空航天零部件业务，推动未来五年业务高速增长。
• 业绩增长确定性强，市场预期乐观。

中国核电

• 核电项目进入投产高峰，未来两年将受益于项目集中释放。
• 集团承诺其为唯一新能源上市平台，新能源装机规划明确。
• 电力需求增长和电价市场化改革将支撑公司业绩增长。

五粮液

• 2021年上半年营收和净利润分别增长19.45%和21.60%。
• 产品结构优化和直销渠道放量提升盈利能力。
• 公司全年业绩增长目标明确，渠道优化和产品提价支撑增长。

贵州茅台

• 2021年营收目标为10.5%，前三季度盈利稳定提升。
• 酱香系列酒产能提升，产品结构优化支撑均价上涨。
• 直销渠道占比提升，增强公司对渠道的掌控力。

泸州老窖

• 发布股权激励计划，激励对象覆盖核心人员，业绩目标明确。
• 控货挺价策略下经营稳健，高端品牌价值提升。
• 全年业绩增长确定性强，未来三年有望实现平稳高质量发展。

盛和资源

• 稀土资源保障充足，具备分离和冶炼产能优势。
• 电机能效提升推动下游需求增长，公司未来三年盈利增长预期良好。
• 公司在行业整合中与中铝公司深度合作，政策优势明显。

华能国际

• 电力需求持续增长，公司清洁能源比例提升。
• 电价市场化改革推动盈利稳定性提升。
• 风电、太阳能等清洁能源装机容量持续增加，低碳转型良好。

附：分析师信息

• 分析师：陈雳
• 执业证书：S11000517060001
• 联系方式：chenli@cczq.com

附：公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由中国华电集团资本控股有限公司等大型企业共同持股。
• 川财证券研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团及政府部门提供专业研究服务。

附：投资评级标准

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。