20260111-东证期货-工业硅_多晶硅周度报告_光伏等产品增值税出口退税取消_15页_2mb

光伏等产品增值税出口退税取消总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月11日发布的关于取消光伏等产品增值税出口退税政策的影响，重点聚焦于工业硅和多晶硅产业链的价格走势、供需变化及市场反应。政策调整对光伏行业造成短期需求提振，但长期来看将对产业链形成压力，同时涉及反垄断整顿及企业行为变化。

主要观点

1. 出口退税政策调整

• 政策内容：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品出口退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。
• 影响分析：
  • 短期内，光伏产品将出现抢出口现象，推动需求短期上升。
  • 从全年维度看，该政策对光伏产品需求构成利空，预计全年组件出口量将下降5%-10%。
  • 组件排产预期：26Q1排产上修至125GW，较原预期增加31%，但本质上是透支未来需求。
  • 组件价格：出口退税取消后，海外需求将明显回落，组件价格承压，预计全年组件排产下降至468GW左右。

2. 多晶硅市场反应

• 价格走势：本周PS2605合约环比下跌6620元/吨至51300元/吨，N型复投料成交均价上涨5300元/吨至59200元/吨。
• 市场动态：
  • 头部多晶硅企业维持挺价策略，二三线企业可能试探低价。
  • 市场监管总局约谈光伏协会及主要企业，要求整改垄断行为，取消行业例会和限产限价自律行为。
  • 价格联盟：若联盟存续，多晶硅价格以持稳为主；若联盟瓦解，价格将面临更大压力。
  • 价格区间：预计短期价格在50000-55000元/吨之间震荡。

3. 工业硅市场动态

• 产量变化：本周新疆增开1台，陕西增开1台，青海减少1台，云南维持低位，个别多晶硅一体化大厂或减产工业硅。
• 供需预期：
  • 1-2月工业硅处于紧平衡状态，若新疆大厂恢复西部基地生产，3月后将进入大幅累库阶段。
  • 供给端调整或影响有机硅价格，预计26Q1有机硅也将出现抢出口。
• 价格区间：预计短期价格在8000-9200元/吨之间震荡，关注区间操作机会。

关键信息

1. 出口退税政策时间线

• 2024年11月15日：光伏产品出口退税从13%降至9%。
• 2026年1月9日：正式发布取消光伏等产品增值税出口退税政策。
• 2026年4月1日：取消光伏产品出口退税，电池产品退税率从9%降至6%。
• 2027年1月1日：取消电池产品增值税出口退税。

2. 产业链价格与利润

• 工业硅：
  • Si2605合约价格下跌至8715元/吨。
  • 通氧553#现货价格维持在9250元/吨，99#硅现货价格维持在8700元/吨。
• 多晶硅：
  • PS2605合约价格下跌至51300元/吨。
  • N型复投料成交均价上涨至59200元/吨，颗粒硅成交带动均价上行。
• 硅片：
  • N型M10、G12R、G12单晶硅片价格小幅上涨。
• 电池片：
  • 电池片均价上涨至0.39元/瓦，部分企业报价上涨0.4元/瓦以上。
• 组件：
  • Topcon组件价格小幅上涨，分布式项目涨幅较大，部分企业报价上涨至0.8元/瓦以上。

3. 需求与库存情况

• 抢出口窗口期：预计26Q1将出现抢出口，带动需求短期上升。
• 库存变化：工业硅社会库存及样本工厂库存需关注，有机硅库存相对合理。
• 下游反应：下游企业对价格调整反应不一，部分企业暂不接受涨价。

风险提示

• 供给变化超预期：部分企业可能减产，影响供需平衡。
• 政策超预期：出口退税政策调整可能对市场产生更大冲击。
• 市场整合与反垄断：行业整合及反垄断措施可能影响价格联盟稳定性。

期货走势评级

机构与分析师信息

• 机构名称：上海东证期货有限公司
• 分析师：
  • 孙伟东（有色金属首席分析师）
  • 肖嘉颖（分析师，有色金属）
• 联系方式：
  • 邮箱：weidong.sun@orientfutures.com / jiaying.xiao@orientfutures.com
  • 电话：8621-63325888
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼

数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• 硅业分会
• 铁合金在线
• 百川盈孚
• 东证衍生品研究院