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EC周报总结：政策取消部分商品出口退税，关注Q1抢运力度

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月EC市场运价走势、供需变化及政策影响，结合近期船司调价动态与运力变化，提出相应的交易策略。

主要观点与关键信息

一、政策影响：出口退税取消引发市场关注

• 政策调整：2026年1月8日，财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，部分商品（如光伏、电池、基础化工原料、塑料PVC、厨房用具、陶瓷用品、有机硅、水泥、玻璃制品等）的出口退税政策被取消或调降。
• 实施时间：
  • 电池产品：2026年4月1日起退税率由9%降至6%，2027年1月1日起取消出口退税。
  • 光伏及其他产品：2026年4月1日起取消增值税出口退税。
• 市场影响：政策出台后，4月1日前预计迎来集装箱抢运高峰，对近月合约有利，而远月合约可能承压，盘面可能呈现正套逻辑。

二、运价走势与供需分析

1. 运价表现

• SCFI欧线：1月9日报1719美金/TEU，环比+1.7%；1月5日报1795.83点，环比+3%。
• 现货运价拐点：近期部分船司开始调降1月下半月报价，表明运价已进入阶段性高位，市场持续博弈调价节奏。

2. 船司调价动态

• MSK：12月17日放出上海-鹿特丹2500美金/HC，12月23日调至2600美金/HC，1月6日调至2700美金/HC（普柜），2800美金/HC（高柜）。
• 其他船司：OA整体报价2700-2900美金；YML1月第三周线下报价2650，单航次特价2400-2450；ONE1月下半月降至2500-2600；MSC1月上半月报价2840，下半月沿用。

3. 供给端变化

• 运力下降：1月9日，欧线（含地中海）部署运力为50.98万TEU，较上周略有下降。
• 春节空班影响：CMA、MSC等船司发布春节停航计划，预计2月运力出现小幅下降，关注后续船司的调价节奏及运力变化。

4. 需求端变化

• 货量高位但增速放缓：1月货量仍处于高位，但增速有所放缓。
• 出口市场多元化：尽管美国关税政策持续施压，但中国对欧盟、东盟等市场出口增长显著，有效缓解了对美出口下滑的影响。
• 出口金额：截至2025年11月，中国出口总额达3303.5亿美元，同比增长5.9%，环比增长7个百分点。
• 出口品类：机电产品（如船舶）成为出口主力，劳动密集型产品出口表现分化，整体份额略有下滑。

三、交易策略建议

1. 单边策略

• 近月合约：抢运预期带动近月合约偏强，关注1月1日至4月1日期间出货力度。
• 远月合约：因政策影响，远月合约可能承压，建议观望或逢高卖出。

2. 套利策略

• 正套逻辑：6-10正套策略待逢低入场机会，关注市场波动带来的套利空间。

四、数据追踪与市场展望

• 运力趋势：1月/2月/3月上海-北欧周均运力分别为30.6/24.76/28.44万TEU，关注2月运力下降对市场的影响。
• 市场展望：Q1货量达到阶段性高点后进入下行通道，但政策推动下抢运力度可能支撑近月运价，而远月运价或受运力下降影响走弱。
• 地缘因素：巴以冲突升级，关注地缘政治对运价的潜在影响。

总结

本次EC周报指出，出口退税政策调整对市场产生重要影响，尤其是对光伏、电池等相关产品。政策推动下，预计1月将出现抢运现象，利好近月合约。同时，运价走势已出现阶段性拐点，部分船司调价动作表明市场趋于理性。在交易策略上，建议关注近月合约的强势表现，同时把握正套机会。此外，运力下降及地缘因素仍需持续跟踪，以判断市场未来走势。