商业贸易行业：9月社零增速保持个位数9.2，乡村消费增速提升明显-20181020-新时代证券-12页-1mb

报告摘要

9月社零增速保持个位数，乡村消费增速提升明显

核心内容

2018年9月，社会消费品零售总额达到32005亿元，同比增长 9.2%，环比增长 0.2%，整体消费市场保持稳定增长态势。扣除价格因素后，实际增长 6.4%。其中，限额以上单位消费品零售额增长 5.7%，1-9月累计增长 6.9%，较1-8月略有下降。

2018年前三季度，全国居民人均消费支出为14281元，名义增长 8.5%，实际增长 6.3%。农村居民人均消费支出增长 12.0%，实际增长 9.8%，显著高于城镇居民（实际增长 4.3%）和社零增速（实际增长 6.4%），乡村消费占社零总额比重达到 15.42%，创统计以来新高。

主要观点

社零增速稳中回升：9月社零增速 9.2%，连续两月回升，消费总量保持在3万亿以上，显示出消费市场整体稳健。
乡村消费增速优于城镇：乡村消费增速持续高于城镇，9月增速为 10.5%，占社零总额比重 15.42%，为近年来新高。
网上零售增长放缓但保持高位：1-9月网上零售额同比增长 27.0%，实物商品网上零售额占比 17.5%，增速持续回落。
吃类商品网上增速显著：吃类商品网上零售额同比增长 43.8%，显著高于穿类（23.3%）和用类（27.7%）商品增速。
基本生活类商品保持两位数增长：粮油食品、日用品等必需品零售额持续增长，其中日用品1-9月累计增速 13.4%，9月单月增速 17.4%，粮油食品9月单月增速 13.6%，高于1-8月累计增速。
汽车类商品持续下滑：9月汽车类商品零售额同比下降 7.1%，是自2018年5月以来连续第五个月下降。
服务消费表现稳健：限额以上单位餐饮收入同比增长 6.9%，增速优于社零整体增速。