20211115-国元国际控股-必选消费行业十月报_12页_4mb

报告摘要

必选消费行业十月报总结

核心内容概览

2021年10月，港股必选消费行业整体表现优于恒生指数，涨幅为2.4%，而恒生指数涨幅为3.3%，跑输0.9个百分点。行业估值水平截至2021年8月31日为19.26倍PE（TTM）和3.34倍PB（LF）。10月食品饮料及餐饮上市公司普遍上涨，其中中粮家佳康、澳优、卜蜂国际、庄园牧场和原生态牧业涨幅较大。

主要观点与关键信息

1. 行业市场表现

港股必选消费表现：2021年10月，港股必选消费指数上涨2.4%，跑赢恒生指数。
个股表现：
- 中粮家佳康涨幅最大，达22.8%。
- 澳优、卜蜂国际、庄园牧场、原生态牧业分别上涨21.3%、17.2%、15.3%、13.8%。
- 部分个股表现较差，如九毛九、周黑鸭、统一企业中国等。

2. 行业关键数据跟踪

2.1 宏观数据

CPI指数：2021年10月CPI同比上涨1.5%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。
食品价格：食品价格同比-2.4%，降幅较上月收窄2.8个百分点。
非食品价格：非食品价格同比上涨2.4%，涨幅扩大0.4个百分点。
消费者信心指数：9月消费者信心指数为121.2，环比上涨3.7%。
社会零售总额：9月社零增速为+4.4%，近两年平均增速为3.8%。
餐饮收入：9月餐饮收入同比上涨3.1%。

2.2 生猪养殖及肉制品

猪价阶段性回升：10月全国22省市生猪均价为12.76元/公斤，环比下降3.3%；猪肉均价为19.56元/公斤，环比下降6.5%；仔猪均价为24.03元/公斤，环比下降21.8%。
价格波动：截至10月29日，生猪、猪肉、仔猪价格分别较上周上涨13.9%、5.7%、下降0.8%。

2.3 啤酒及软饮

啤酒产量：9月啤酒产量同比-5.7%，环比-15.3%；累计产量同比+4.1%。
软饮料产量：9月软饮料产量同比-7.00%，环比-10.8%；累计产量同比+11.10%。
行业趋势：啤酒行业长期高端化趋势不变，产品结构优化推动盈利能力提升。

2.4 乳制品

生鲜乳价格高位运行：10月生鲜乳均价为4.31元/公斤，同比上涨9.1%，环比下降0.6%。
零售价：牛奶零售价12.7元/升，酸奶零售价16.29元/公斤，同比分别上涨3.8%和5.5%。
乳制品产量：9月乳制品累计产量2,254.5万吨，同比上涨10.3%。

2.5 成本环境

农产品价格：
- 生猪价（外三元）：10月31日为15.8元/千克，月环比+42.3%，年同比-45.9%。
- 仔猪价：10月27日为24.1元/公斤，月环比-15.3%，年同比-72.1%。
- 大豆价：10月均价为5,267.93元/吨，月环比+0.9%。
- 玉米价：10月31日为2,564.30元/吨，月环比+1.8%。
- 大麦价：10月均价为2,311.18元/吨，月环比-1.1%。
- 棕榈油价：10月均价为10,359.51元/吨，月环比+9.9%。
- 白砂糖价：10月均价为5,716.56元/吨，月环比+1.1%。
包装材料价格：
- 玻璃价格指数：5月27日为1,770.93，月环比+10.9%。
- 铝A00价格：10月29日为20,384元/吨，月环比-10.0%。
- 纸浆价格：10月31日为4,781.4元/吨，月环比-7.0%。
- 瓦楞纸价格：10月31日为4,768.9元/吨，月环比+12.7%。
- 箱板纸价格：10月均价为5,567.71元/吨，月环比+1.8%。