深度报告-20221117-天风证券-雷迪克-300652.SZ-专精特新_汽车轴承专家积极拥抱国产化大浪潮__25页_2mb

报告摘要

雷迪克（300652）总结

公司概况

杭州雷迪克节能科技股份有限公司（3002652.SZ）成立于2002年，2017年5月在深交所上市，是一家专注于汽车轴承研发、设计与制造的高新技术企业。公司深耕汽车轴承领域20余年，产品涵盖轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮和离合器分离轴承等，共计3800多个型号，日常生产流转超2000种，满足客户“小批量、多品种”的定制化需求。

公司坚持“高端乘用车轴承实现国产替代进口”的战略目标，积累了丰富的OEM（原始设备制造商）和AM（售后市场）经验，获评浙江省高新技术企业、省外商投资先进技术企业、国家高新技术企业等称号。2022年前三季度，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长21.86%；净利润0.89亿元，同比增长42.77%。

下游需求与国产替代

轴承行业概述

轴承是工业机械关节，广泛应用于汽车、家电、机械等领域，其中汽车为最大应用领域。全球轴承市场规模2021年达1213亿美元，预计2025年和2030年分别增至1616亿和2340亿美元。中国是全球第三大轴承产销国，2021年市场规模达2278亿元，同比增长18.03%。然而，中国轴承行业仍处于市场分散、高端产品依赖进口的初级阶段。

国产替代趋势

近年来，随着国家政策支持、汽车轻量化趋势和疫情冲击下供应链安全诉求的提升，国产替代进程加快。外资企业占据全球70%市场份额，而中国市场份额约20%，主要集中在中低端产品。公司依托本土化优势，积极切入新能源车、商用车等高景气赛道，推动产品结构升级，加速国产化进程。

竞争优势

研发与生产优势

公司重视技术研发，2012年和2017年分别设立省级高新技术企业研究开发中心和省级企业研究院。2021年研发投入达0.27亿元，同比增长52.6%，研发人员数量由66人增至92人，占比提升至11.5%。公司具备较强的同步开发能力，可及时响应市场需求，提升产品性能和精度。

多维业务布局

公司产品矩阵丰富，涵盖乘用车、商用车、新能源车等多个领域。在OEM市场，公司销量由2019年的122.54万套增长至2021年的291.6万套，复合年均增长54.26%。同时，公司积极拓展AM市场，2021年AM市场销量达1782.8万套，OEM市场销量占比提升至14.1%。通过双向布局，公司有望形成具备规模效应的高质量循环发展模式。