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中兴通讯公司点评总结

核心内容

中兴通讯于2022年3月23日发布公告，确认其与美国司法部达成的合规观察期已届满，缓刑期将于原定时间结束，且不附加任何处罚。这一事件标志着公司在合规方面取得重要进展，有助于提升其国际化声誉，为未来海外业务拓展奠定基础。

主要观点

• 国际化进程加速：合规观察期的结束意味着中兴通讯已通过美国的合规审查，其国际业务形象有望进一步提升，海外业务增长潜力显著。
• 国内业务复苏：公司2021年实现营收1145.2亿元，同比增长12.9%，归母净利润68.1亿元，同比增长59.9%。业绩表现良好，显示出公司经营状况正在逐步改善。
• 技术优势与市场份额：中兴通讯深度参与5G网络建设，无线产品在全球30多张网络超过90万站点规模商用，有线产品在光网络市场保持领先。核心路由器多次中标三大运营商集采，运营商市场占有率有望持续提升。
• 政企业务增长：公司在服务器及存储产品方面已进入金融、互联网、能源等行业的头部企业，政企业务增长迅速，为公司带来新的增长点。
• 终端业务恢复：5G移动互联网产品销售已突破30个国家和地区，家庭信息终端发货量同比增长超50%，累计发货量达5.8亿台，保持行业领先地位。
• 估值提升预期：随着公司业绩的改善和国际化进程的推进，通信行业整体估值有望回升，中兴通讯作为行业龙头，具备较强的投资价值。

关键信息

2021年财务表现

• 营业收入：1145.2亿元
• 归母净利润：68.1亿元
• 营业收入增长率：12.9%
• 归母净利润增长率：59.9%
• 毛利率：35.24%
• 净利率：5.95%
• ROE：13.23%

2022-2024年盈利预测

市场数据

• A股收盘价：25.99元
• 股票代码：000063
• A股一年内最高价：41.06元
• A股一年内最低价：22.55元
• 市盈率（PE）：2.39
• 流通A股市值：1011亿元

投资建议

公司未来高成长趋势明确，建议持续关注。分析师赵良毕维持“推荐”评级，认为中兴通讯作为通信行业龙头，其业绩复苏和国际化进程将提振市场信心，推动通信行业估值回升。

重点关注标的

• 元宇宙基建：中际旭创（300308）、天孚通信（300394）
• 东数西算相关：光环新网（300383）、英维克（002837）
• 视频会议：亿联网络（300628）
• 北斗导航应用：华测导航（300627）
• 5G消息：梦网科技（002123）
• 通信运营商：中国移动（600941）

风险提示

• 原材料芯片价格持续上升
• 全球疫情影响及国外政策不确定性
• 5G商用推进不及预期
• 市场竞争加剧，新产品市场推广不及预期

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）

联系信息

• 分析师：赵良毕
• 联系方式：010-80927619 / zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130522030003
• 联系人：赵中兴
• 联系方式：010-80927629 / zhaozhongxing_yj@chinastock.com.cn

数据来源

• 公司公告
• 中国银河证券研究院

机构联系

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn