20181009-浙商证券-油服行业专题报告三_迎接储气库和LNG接收站投资的黄金时代_17页_1mb

专用设备行业专题报告：迎接储气库和LNG接收站投资的黄金时代

核心内容概览

本报告聚焦我国天然气行业在储气库和LNG接收站方面的投资机遇，指出由于天然气调峰能力不足和进口依赖度较高，储气库和LNG接收站的建设将成为推动行业发展的关键因素。同时，报告提出投资建议，推荐关注中集安瑞科、博迈科、中油工程和海油工程等企业。

主要观点与关键信息

1. 储气调峰能力不足制约天然气发展

• 调峰能力严重不足：我国天然气调峰能力仅为消费量的4%，远低于世界平均水平10%。
• 气荒引发价格波动：2017年9月至12月，LNG出厂价格指数上涨150%，显示调峰能力不足对价格的影响。
• 政策推动建设：2018年国家密集出台政策，推动储气设施建设，目标是到2020年储气能力达到消费量的8%，2025年达到300亿立方米工作气量，2030年达到350亿立方米以上。

2. 储气库：远期重点，近期辅助

• 地下储气库缺口：2017年地下储气库工作气量约100亿立方米，远期缺口达250亿立方米，预计2030年需超过100台往复式压缩机。
• LNG调峰站辅助作用：LNG调峰站可为天然气调峰提供短期支持，预计到2022年市场规模可达100~150亿元。
• 储气设施类型：包括真空粉末储罐、常压储罐等，储罐容量与日用气量相关，主要服务于城市调峰和工业用户。

3. LNG接收站：未来五年重点建设

• 2025年目标：LNG接收能力需达到1亿吨，需新增5个项目，累计投资超550亿元。
• 现有接收站情况：截至2018年8月，已建成19个，另有2个将在年底投产，总接收能力为6662万吨/年。
• 拟建项目：全国拟在建LNG接收站64个，投资主体多元化，包括传统油企和民营企业。

4. 投资建议

• 重点企业：

  • 中集安瑞科（3899.HK）：受益于储气设施大规模兴建，重点关注储气罐和LNG运输设备。
  • 博迈科（603727.SH）：油气领域专业模块EPC服务商，天然气液化模块收入弹性大。
  • 中油工程（600339.SH）：国内最大油气工程综合服务提供商，受益于油价回升和政策支持。
  • 海油工程（600583.SH）：亚太最大海洋石油工程EPCI总承包商之一，国内业务增长迅速。

• 投资预期：

  • 储气库带动压缩机需求，市场规模预计10亿元。
  • LNG调峰站带动储气罐需求，2022年市场规模可达100~150亿元。
  • LNG接收站到2025年累计投资550亿元，远期市场空间达3200亿元。

5. 风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能影响天然气需求和投资回报。
• 政策变化：国家能源消费政策调整可能对行业发展产生不利影响。
• 原材料价格上涨：如钢材价格大幅上升，可能增加项目成本。

行业评级

• 专用设备行业：看好

结论

储气库和LNG接收站的建设将成为我国天然气行业发展的关键驱动力，带动相关设备需求和投资增长。随着政策支持和市场需求的提升，行业将迎来黄金发展期，相关企业有望受益。