20230521-财通证券-建材行业策略周报_需求延续弱复苏_关注竣工端确定性_6页

建材行业投资策略周报（20230521）

核心观点

需求延续弱复苏，重点关注竣工端确定性。当前建材行业呈现“强预期、弱现实”特征，建议关注具备成本优势或行业领先的细分领域龙头。

一、水泥板块

• 本周全国水泥需求疲软，重点地区出货率环比微升，但同比下降23个百分点。
• 南方价格下调为主，北方稳价；北方部分地区通过错峰生产尝试涨价。
• 竣工数据支撑区域龙头（华新水泥、海螺水泥、上峰水泥）需求改善。

二、玻璃板块

• 渠道库存消化中，产销率偏低，但价格延续上涨（行业库存至4484万重箱，价格2280元/吨）。
• 疫后地产交付正常化和销售回暖支撑竣工端需求，推荐旗滨集团。
• 成本测算：纯碱/燃料价格每下降10%，旗滨集团年利润可增32/42亿元。

三、消费建材与竣工复苏

• 1-4月商品房销售面积降幅收窄，竣工面积同比增188%，优于新开工（降21.2%）。
• 竣工高增长将推动伟星新材、三棵树、东方雨虹等企业业绩复苏。
• 地产B端风险降低后，建议关注东方雨虹、科顺股份等高弹性标的。

四、新材料领域

🏷️ 碳纤维：情绪低迷，刚需为主。低端竞争依赖成本控制，高端市场技术突破关键。推荐吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

🏷️ 玻纤：需求弱势，价格底部维稳。推荐成本优势显著的中国巨石。

🏷️ 铝箔：短期看产能扩张，长期关注海外布局。推荐鼎胜新材。

五、风险提示

• 房地产超预期下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行风险。

免责声明：详见报告尾页。