20221218-财通证券-建材行业策略周报_保交楼再次强调_未来竣工端更具确定性_关注相关标的估值继续修复_6页_957kb

证券研究报告总结

投资评级：看好（维持）

本报告维持对相关行业的“看好”评级，认为在政策支持和行业调整背景下，部分细分领域存在结构性机会。

核心观点

消费建材

• 地产数据承压：1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.5%，新开工面积下降38.9%，竣工面积下降19.0%，商品房销售面积和销售额分别下降23.3%和26.6%。
• 政策支持：国务院副总理刘鹤指出房地产是国民经济的支柱产业，政府已出台政策并考虑新举措，以改善行业资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。
• 重点方向：政策强调“保交楼”，竣工端需求更具确定性。建议关注积极布局非房业务的防水龙头东方雨虹、坚朗五金、科顺股份，以及C端崛起的PPR零售龙头伟星新材、国产涂料龙头三棵树、板材龙头兔宝宝。

新材料

• 碳纤维：降本逻辑持续验证，下游细分领域需求不断提升。中建八局在青岛海洋活力区桥梁工程中成功应用国产碳纤维吊杆，未来成本下降将推动更多应用。
• 建议关注：吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。
• 玻纤：冷修稳价格，需求待释放。粗纱价格底部走稳，细纱价格触底回升。建议关注成本优势显著的中国巨石。
• 铝箔：短期看产能扩张和成本优势，长期看海外市场布局。建议关注鼎胜新材，其具备全球扩张潜力。

周期行业

• 玻璃：行业持续亏损，冷修稳步推进。当前浮法玻璃税前毛利亏损200多元，持续5个月。随着供给收缩和需求复苏，价格有望修复。
• 建议关注：旗滨集团，具备成本优势。
• 水泥：需求疲软，价格继续下跌。12月中旬水泥市场需求维持弱势，企业为清库加大优惠政策。建议关注具有区位优势的海螺水泥和上峰水泥。

风险提示

• 地产超预期下滑风险
• 行业竞争加剧风险
• 宏观经济下行风险

图表概览

• 图1-图18：涵盖水泥价格、水泥库容比、玻璃价格、玻璃库存、玻纤价格、电子纱价格、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等关键指标，反映行业现状及趋势。

信息披露

分析师承诺

• 作者具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观、公正，不受第三方影响。

资质声明

• 财通证券具备证监会许可的证券投资咨询业务资格。

公司评级标准

• 买入：相对指数涨幅大于10%
• 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对指数涨幅小于-5%
• 无评级：信息不足或存在重大不确定性

行业评级标准

• 看好：相对表现优于指数
• 中性：与指数持平
• 看淡：相对表现弱于指数

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