计算机行业月报：小幅回调，关注新基建领域-世纪证券_22页_1mb

计算机行业2020年5月月报总结

核心内容

2020年5月，计算机行业整体小幅回调，但部分细分领域表现优于行业平均水平。同时，随着复工复产推进，行业整体业绩回暖，新基建相关产业成为政策重点支持方向。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 5月上证指数下跌 $0.27%$，沪深300下跌 $1.16%$，而计算机指数（中信）在1至4月上涨 $11.15%$ 后，5月回调 $-2.51%$，排在中信一级行业第22位。
   • 行业整体收入增速为 $-20.3%$，利润增速为 $-112.0%$，但4月TMT制造业收入同比下降仅 $3.8%$，利润同比增长 $11.3%$，显示行业回暖趋势。
   • 4月软件产业收入同比增长 $1.6%$，利润同比下降 $4.2%$，但技术服务收入占比提升至 $60.6%$，显示行业结构优化。

2. 细分领域表现

   • 新基建相关板块表现优异，其中数据中心上涨 $5.44%$，车联网上涨 $2.44%$，云计算上涨 $1.87%$，工业IT上涨 $1.28%$，B端证券IT上涨 $0.34%$。
   • 自主可控板块下跌 $0.97%$，但整体估值优于行业水平，除车联网外，其余优质细分板块PE均低于行业整体。

3. 市场情绪与个股表现

   • 5月涨幅前十的个股中，东方网力因被列入美国实体清单而大幅上涨，智慧交通、数据中心、人工智能相关个股表现良好。
   • 跌幅前十的个股中，业绩亏损或重大财务问题的公司占多数，部分公司因美国制裁华为而大幅下跌。

4. 全球云计算巨头动态

   • 2020年一季度，云计算巨头资本开支合计195.41亿美元，同比增长 $35.18%$，其中亚马逊和谷歌资本开支增长显著，推动服务器与数据中心行业进入高景气周期。

5. 政策支持与产业趋势

   • 新基建正式写入政府工作报告，涵盖新一代信息网络、工业互联网、智能制造等领域，为行业提供长期增长动力。
   • 5G、工业互联网、数据中心等成为重点发展方向，预计带动相关产业链增长。

6. 技术挑战与风险提示

   • 疫情负面影响可能持续，影响下游客户复工进度。
   • 技术落地不及预期可能导致相关企业市场拓展受阻。
   • 技术更替期成本增加可能影响传统软件企业的盈利能力。
   • 国际环境变化，尤其是美国对华技术封锁，可能影响部分企业的业务进展。
   • 政策环境改变可能压缩部分企业的市场空间。

关键信息

• 行业数据：
  • 2020年Q1计算机行业收入增速 $-20.3%$，利润增速 $-112.0%$，综合毛利率 $23.4%$，综合净利率 $-0.6%$，ROE $-0.13%$，平均市盈率 $325.5$，平均市净率 $4.7$，资产负债率 $44.7%$。
• TMT制造业：
  • 4月累计收入达3.06万亿元，同比下降 $3.8%$，利润总额达1038亿元，同比增长 $11.3%$。
• 软件产业：
  • 4月累计收入2.08万亿元，同比增长 $1.6%$，利润总额2397亿元，同比下降 $4.2%$。
• 智能手机市场：
  • 4月出货量达4078万部，同比增长 $17.2%$，国产品牌占比 $91.0%$，显示市场向国产集中。
• 信息安全：
  • 5月新增漏洞1714个，高危漏洞占比 $43.1%$，显示行业面临严峻挑战。
• 企业动态：
  • 腾讯计划未来五年投入5000亿元用于新基建，包括数据中心、云计算等领域。
  • 川渝共建工业互联网一体化发展示范区，推动区域协同发展。
  • 华为发布自动驾驶网络解决方案，推动行业技术升级。

风险提示

• 疫情负面影响持续：可能导致行业业绩下滑。
• 技术落地不及预期：影响企业盈利与市场拓展。
• 技术更替期成本增加：传统软件企业可能面临成本压力。
• 国际环境变化：技术封锁可能影响行业进展。
• 政策环境改变：政策支持减弱可能影响相关企业市场空间。

附录

• 行业数据图表：展示行业涨跌幅、PE分布、细分领域表现等。
• 分析师声明：强调报告的独立性与合规性。
• 投资评级标准：说明股票与行业评级的依据。

总结

2020年5月，计算机行业在整体小幅回调的背景下，新基建相关领域表现突出，显示行业复苏与政策支持带来的机遇。随着复工复产推进，TMT制造业业绩回暖，软件产业结构优化，技术升级趋势明显。同时，全球云计算巨头加大资本开支，推动数据基础设施行业进入高景气周期。然而，行业仍面临疫情、技术落地、成本增加、国际环境变化及政策调整等多重风险，需持续关注与应对。